परिचय

बजट घाटे की समस्या

1. बजट घाटे की अवधारणा, इसके प्रकार

   बजट घाटे को वित्तपोषित करने के तरीके

सार्वजनिक ऋण

1. सार्वजनिक ऋण का सार

   सार्वजनिक ऋण सेवा

   आर्थिक परिणाम

   समस्याएँ और विवाद

निष्कर्ष

प्रयुक्त स्रोतों की सूची

अनुप्रयोग

परिचय

सार्वजनिक वित्त देश की वित्तीय प्रणाली का एक महत्वपूर्ण क्षेत्र है, जिसे राज्य को आर्थिक, सामाजिक और राजनीतिक कार्यों को करने के लिए आवश्यक धनराशि प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। आर्थिक सार के अनुसार, सार्वजनिक वित्त सामाजिक उत्पाद के मूल्य और राष्ट्रीय धन के हिस्से के वितरण और पुनर्वितरण के संबंध में एक मौद्रिक संबंध है, जो राज्य और उसके उद्यमों के निपटान में वित्तीय संसाधनों के निर्माण और उपयोग से जुड़ा है। उत्पादन के विस्तार की लागत, समाज के सदस्यों की बढ़ती सामाजिक-सांस्कृतिक जरूरतों, राष्ट्रीय रक्षा और शासन की जरूरतों को पूरा करने के लिए सार्वजनिक धन का उपयोग। सार्वजनिक वित्त की आर्थिक सामग्री विषम है; उनकी संरचना में अलग-अलग इकाइयाँ होती हैं, जिनमें से प्रत्येक विशिष्ट कार्य करती है। सार्वजनिक वित्त में शामिल हैं: सरकार के विभिन्न स्तरों के बजट, अतिरिक्त-बजटीय निधि, राज्य उद्यमों का वित्त, राज्य ऋण 1।

बजट में खर्च और आय शामिल होती है। जब किसी वर्ष के लिए सरकारी व्यय राजस्व से अधिक हो जाता है, तो हमें बजट घाटे का अनुभव होता है। बजट के लिए कई वैचारिक दृष्टिकोण हैं जो इस बात पर विचार करते हैं कि बजट को कैसे संतुलित किया जाना चाहिए या क्या इसे बिल्कुल भी संतुलित किया जाना चाहिए। पिछली अवधि में जमा हुए बजट घाटे की मात्रा सार्वजनिक ऋण बनती है, जो आंतरिक और बाह्य दोनों हो सकती है। सार्वजनिक ऋण का कारण युद्ध और चक्रीय आर्थिक विकास हो सकता है। राज्य निम्नलिखित द्वारा सार्वजनिक ऋण की वृद्धि का प्रतिकार कर सकता है:

1) कर;

2) धन का अतिरिक्त निर्गम;

3) सरकारी दायित्वों को जारी करना और कार्यान्वयन करना।

सरकारी ऋण से जुड़ी अधिक गंभीर समस्याएँ हैं:

क) सरकारी ऋण पर ब्याज भुगतान से आय असमानता बढ़ने की संभावना है;

बी) ऋण पर ब्याज का भुगतान करने के लिए उच्च करों की आवश्यकता होती है, जो आर्थिक प्रोत्साहन को कमजोर कर सकता है;

ग) विदेशियों को ब्याज या मूलधन का भुगतान वास्तविक उत्पाद के एक निश्चित हिस्से को विदेश में स्थानांतरित करने का कारण बनता है;

डी) ऋण को पुनर्वित्त करने या ब्याज का भुगतान करने के लिए सरकार द्वारा पूंजी बाजार से उधार लेने से ब्याज दरें बढ़ सकती हैं और निजी निवेश वित्तपोषण में कमी आ सकती है।

कार्य का उद्देश्य बजट घाटे और सार्वजनिक ऋण की समस्याओं पर विचार करना है।

नौकरी के उद्देश्य:

बजट घाटे की समस्याओं की समीक्षा और पहचान;

सार्वजनिक ऋण का सार, सेवा एवं समस्याएँ।

कार्य में एक परिचय, 2 अध्याय, एक निष्कर्ष और प्रयुक्त स्रोतों की एक सूची शामिल है।

पहला अध्याय बजट की सैद्धांतिक नींव के प्रति समर्पित है। बजट घाटे के सार, प्रकार, घाटे के वित्तपोषण के तरीकों पर विचार।

दूसरा अध्याय सार्वजनिक ऋण के सार, भुगतान के तरीकों और आर्थिक परिणामों के साथ-साथ सार्वजनिक ऋण की समस्याओं और विरोधाभासों के अध्ययन पर विचार करने के लिए समर्पित है।

1. बजट घाटे की समस्या

1.1 बजट घाटे की अवधारणा, इसके प्रकार

किसी भी आधुनिक समाज के निर्माण और आर्थिक विकास में राज्य विनियमन एक निर्णायक भूमिका निभाता है, जो अधिकारियों द्वारा चुनी गई आर्थिक नीति के ढांचे के भीतर किया जाता है। सबसे महत्वपूर्ण तंत्रों में से एक जो राज्य को आर्थिक और सामाजिक विनियमन करने की अनुमति देता है वह इसकी वित्तीय प्रणाली है, जिसकी मुख्य कड़ी राज्य का बजट है। यह वित्तीय प्रणाली के माध्यम से है कि राज्य केंद्रीकृत निधि बनाता है और राज्य निकायों को सौंपे गए कार्यों को करने की क्षमता सुनिश्चित करते हुए, निधियों के विकेन्द्रीकृत कोष के गठन को प्रभावित करता है। हालाँकि, इस प्रणाली को अक्सर बजट घाटे के रूप में व्यक्त समस्याओं का सामना करना पड़ता है। इसलिए, सार्वजनिक वित्त के सबसे महत्वपूर्ण मुद्दों में से एक बजट घाटे 2 की समस्या है।

बजट को अपनाने और क्रियान्वित करने की प्रक्रिया में आय और व्यय का संतुलन बहुत महत्वपूर्ण हो जाता है। यदि आय व्यय से अधिक हो तो अधिशेष उत्पन्न होता है। लेकिन अक्सर, खर्च आय से अधिक होता है। इस स्थिति में, कमी उत्पन्न होती है 3.

इसके कई कारण हैं (सामाजिक उत्पादन में गिरावट, "खाली" धन की बड़े पैमाने पर रिहाई, महत्वपूर्ण सामाजिक कार्यक्रम, "छाया" पूंजी का बड़े पैमाने पर कारोबार, भारी गैर-उत्पादक खर्च, हानि, परिवर्धन, चोरी, आदि), लेकिन जीवन के विभिन्न क्षेत्रों में राज्य की बढ़ती भूमिका, उसके आर्थिक और सामाजिक कार्यों का विस्तार, सैन्य खर्च में वृद्धि और राज्य तंत्र का आकार।

बजट घाटा मुद्रास्फीति, संकट, बेरोजगारी जैसी तथाकथित नकारात्मक आर्थिक श्रेणियों को संदर्भित करता है, जो, हालांकि, आर्थिक प्रणाली के अभिन्न तत्व हैं।

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि बजट घाटे की अनुपस्थिति का मतलब अर्थव्यवस्था का "स्वास्थ्य" नहीं है। साथ ही, कोई भी राज्य प्रयास करता है, यदि पूरी तरह से कवर नहीं किया जा सके, तो आंशिक रूप से बजट घाटे को कम करने के लिए 4।

बजट घाटा विभिन्न कारणों से होता है। कुछ मामलों में, राज्य जानबूझकर बजट घाटा बढ़ा सकता है। विशेष रूप से, उत्पादन में गिरावट की अवधि के दौरान आर्थिक गतिविधि और कुल मांग को प्रोत्साहित करने के लिए, सरकार रोजगार के स्तर को बढ़ाने (उदाहरण के लिए, नई नौकरियां पैदा करने के लिए वित्तपोषण कार्यक्रम) या करों को महत्वपूर्ण रूप से कम करने के उद्देश्य से विशेष निर्णय ले सकती है। परिणामस्वरूप, बजट व्यय बढ़ता है या बजट राजस्व घटता है, और घाटा उत्पन्न होता है। लेकिन यह घाटा राज्य द्वारा जानबूझकर पैदा किया जाता है। इस घाटे को संरचनात्मक घाटा कहा जाता है।

संरचनात्मक घाटे के विपरीत, चक्रीय घाटा कुछ हद तक राज्य की जागरूक राजकोषीय नीति पर निर्भर करता है। यह उत्पादन में सामान्य गिरावट के कारण है, जो संकट के चरण में होता है और अर्थव्यवस्था के चक्रीय विकास का परिणाम है। उत्पादन में गिरावट के संदर्भ में, कर और राज्य राजस्व कम हो जाते हैं, जिसका अर्थ है कि घाटा उत्पन्न होता है।

सक्रिय और निष्क्रिय घाटे भी हैं। सक्रिय घाटा आय से अधिक खर्चों के परिणामस्वरूप उत्पन्न होता है, और निष्क्रिय घाटा कर दरों और अन्य राजस्व में कमी के परिणामस्वरूप उत्पन्न होता है, जो आर्थिक विकास में मंदी, कम भुगतान आदि का परिणाम है। 5।

अल्पकालिक और दीर्घकालिक बजट असंतुलन हैं। यदि आय पर व्यय की अधिकता एक वित्तीय वर्ष तक सीमित है और यह उस स्थिति की तुलना में व्यापक आर्थिक स्थिति में बदलाव का प्रतिबिंब है जिसमें बजट तैयार किया गया था, तो असंतुलन प्रकृति में अल्पकालिक होता है। यह मुख्य रूप से व्यापक आर्थिक पूर्वानुमान में आवश्यक अनुभव की कमी और कई परिस्थितियों में संभावित परिवर्तनों पर अपर्याप्त विचार के कारण है। उदाहरण के लिए, बजट राजस्व में कमी निर्यात कीमतों में गिरावट, निर्धारित स्तर से नीचे उत्पादन मात्रा में कमी, विनिर्मित उत्पादों की मांग की संरचना में बदलाव और उनकी प्रतिस्पर्धात्मकता में कमी के परिणामस्वरूप हो सकती है। सरकारी बजट घाटे में वृद्धि लक्ष्य मूल्य से ऊपर मुद्रास्फीति में वृद्धि के कारण सरकारी खर्च में अप्रत्याशित रूप से तेज वृद्धि के कारण भी हो सकती है, कर छूट की शुरूआत के साथ हस्तांतरण भुगतान का विस्तार, जो एक बहुत लोकप्रिय उपाय है अगले चुनाव से पहले.

दीर्घकालिक राजकोषीय असंतुलन कई वर्षों में सरकारी व्यय और राजस्व के बीच बढ़ते अंतर से जुड़ा है और यह ऐसे कारणों से है जो प्रकृति में अधिक लगातार हैं। इस प्रकार, पिछले 15 वर्षों में अधिकांश विकसित देशों में निम्नलिखित कारकों के कारण राष्ट्रीय बजट घाटे में वृद्धि की लगातार प्रवृत्ति रही है:

1) सामाजिक भुगतानों की संख्या में वृद्धि, और इसलिए बजट पर सामाजिक बोझ;

2) बढ़ती आबादी से जुड़ी प्रतिकूल जनसांख्यिकीय स्थिति, जिसके परिणामस्वरूप पेंशन भुगतान, स्वास्थ्य देखभाल के लिए आवंटन आदि की लागत बढ़ जाती है;

3) कर कानून का उदारीकरण और, परिणामस्वरूप, कर दरों में कमी (सरकारी खर्च के अनुरूप समायोजन के बिना);

4) बाह्य ऋण की मात्रा में वृद्धि।

सामान्य तौर पर, राज्य के बजट की स्थिति कर राजस्व और सरकारी खर्च की गतिशीलता में दीर्घकालिक प्रवृत्ति से निर्धारित होती है; आर्थिक चक्र का वह चरण जिसमें समीक्षाधीन अवधि के दौरान अर्थव्यवस्था स्थित है; बजट व्यय और राजस्व के क्षेत्र में वर्तमान सरकार की नीति।

बहुत बार, विशेष रूप से हमारे देश और अन्य देशों में, बजट घाटे के वास्तविक आकार का कृत्रिम रूप से अधिक या कम आकलन किया जाता है।

इस प्रकार, निम्नलिखित उपकरणों का उपयोग करके बजट घाटे को कृत्रिम रूप से कम किया जा सकता है:

1) "कर माफी", जो उन करदाताओं को अनुमति देती है जो पहले करों का भुगतान करने से बचते थे, उन्हें कुल कर संग्रह के एक निश्चित हिस्से के बराबर पूरी राशि का भुगतान एक बार में करने की अनुमति मिलती है;

2) अतिदेय कर भुगतान एकत्र करने के उपाय;

3) अस्थायी या अतिरिक्त करों की शुरूआत;

4) सार्वजनिक क्षेत्र के कर्मचारियों को वेतन भुगतान में देरी;

5) मुद्रास्फीति दर की गतिशीलता के अनुसार वेतन का स्थगित अनिवार्य अनुक्रमण;

6) राज्य संपत्ति की बिक्री;

7) अर्ध-बजटीय व्यय के कारण छिपे घाटे की उपस्थिति।

उत्तरार्द्ध में केंद्रीय बैंक द्वारा अधिमान्य शर्तों पर प्रदान किए गए केंद्रीकृत ऋण शामिल हैं। इसके अलावा, सेंट्रल बैंक सार्वजनिक ऋण से संबंधित व्यक्तिगत कार्यों को वित्तपोषित कर सकता है, विनिमय दर को स्थिर करने के उपायों से होने वाले नुकसान को कवर कर सकता है, कृषि को पुनर्वित्त कर सकता है, आदि। परिणामस्वरूप, सेंट्रल बैंक का घाटा बढ़ रहा है और मुद्रास्फीति बढ़ रही है, लेकिन घाटा नहीं बढ़ रहा है।

निम्नलिखित परिस्थितियों के परिणामस्वरूप राज्य के बजट घाटे के आकार में कृत्रिम वृद्धि हो सकती है। सबसे पहले, सरकारी खर्च की मात्रा का आकलन करते समय, अर्थव्यवस्था के सार्वजनिक क्षेत्र में मूल्यह्रास को हमेशा ध्यान में नहीं रखा जाता है। दूसरे, सरकारी खर्च का एक महत्वपूर्ण मद सार्वजनिक ऋण चुकाना है। हालाँकि, अक्सर मुद्रास्फीति भुगतान के कारण ऋण पर ब्याज भुगतान की राशि बढ़ जाती है। मुद्रास्फीति की उच्च दरों पर, जब नाममात्र और वास्तविक ब्याज दरों की गतिशीलता में अंतर बहुत महत्वपूर्ण होता है, तो सरकारी खर्च का यह अतिरंजित विवरण काफी महत्वपूर्ण हो सकता है। ऐसी स्थितियाँ भी हो सकती हैं जहाँ नाममात्र (आधिकारिक) घाटा और सरकारी ऋण बढ़ जाता है, जबकि वास्तविक घाटा और ऋण घट जाता है, जिससे सरकारी नीतियों का मूल्यांकन करना बहुत मुश्किल हो जाता है। इसलिए, जब बजट घाटा बदलता है, तो मुद्रास्फीति के लिए समायोजन आवश्यक है। इस संशोधन को ध्यान में रखते हुए, वास्तविक बजट घाटा निर्धारित किया जाता है, जो नाममात्र घाटे और सार्वजनिक ऋण पर ब्याज दर को मुद्रास्फीति दर से गुणा करने के बीच का अंतर है। कुल बजट घाटे में से ब्याज भुगतान के मुद्रास्फीति हिस्से को घटाकर परिचालन घाटा कहा जाता है।

रूसी संघ का बजट कोड विभिन्न स्तरों पर बजट घाटे की अधिकतम मात्रा स्थापित करता है। इस प्रकार, अगले वित्तीय वर्ष के लिए संघीय बजट घाटे का आकार रूसी संघ के सार्वजनिक ऋण की अदायगी के लिए बजट निवेश और खर्च की कुल मात्रा से अधिक नहीं होना चाहिए।

रूसी संघ के एक घटक इकाई के बजट घाटे का आकार संघीय बजट से वित्तीय सहायता को ध्यान में रखे बिना उसके बजट राजस्व के 15% से अधिक नहीं हो सकता है। यदि बजट कानून संपत्ति की बिक्री से प्राप्त आय की राशि को मंजूरी देता है, तो रूसी संघ के एक घटक इकाई का अनुमानित बजट घाटा इस राशि से अधिक हो सकता है, लेकिन संपत्ति की बिक्री से प्राप्त आय की राशि से अधिक नहीं।

संघीय और क्षेत्रीय बजट से वित्तीय सहायता को ध्यान में रखे बिना स्थानीय बजट घाटे का आकार स्थानीय बजट राजस्व के 10% से अधिक नहीं हो सकता है। इसके अलावा, स्थानीय बजट घाटे के वित्तपोषण के स्रोतों से प्राप्त राजस्व का उपयोग विशेष रूप से निवेश खर्चों को वित्तपोषित करने के लिए किया जा सकता है और इसका उपयोग नगरपालिका ऋण को चुकाने और चुकाने की लागतों को वित्तपोषित करने के लिए नहीं किया जा सकता है।

यदि संपत्ति की बिक्री को क्षेत्रीय या स्थानीय बजट के घाटे को कम करने के स्रोत के रूप में माना जाता है, तो, रूसी संघ के बजट संहिता के अनुसार, संबंधित बजट के घाटे का अधिकतम आकार निर्दिष्ट प्रतिबंधों से अधिक हो सकता है, लेकिन नहीं संपत्ति की बिक्री से प्राप्त आय की राशि से अधिक 6।

1.2 बजट घाटे के वित्तपोषण के तरीके

यदि अगले वित्तीय वर्ष के लिए घाटे वाला बजट अपनाया जाता है, तो बजट घाटे के वित्तपोषण के स्रोतों को निर्धारित करना आवश्यक है। वे बजट प्रणाली के स्तरों के अनुसार भिन्न होते हैं।

संघीय बजट घाटे के वित्तपोषण के स्रोत हैं:

1) निम्नलिखित रूपों में आंतरिक स्रोत:

रूसी संघ द्वारा रूसी संघ की मुद्रा में क्रेडिट संस्थानों से प्राप्त ऋण;

राज्य के स्वामित्व वाली संपत्ति की बिक्री से प्राप्त आय;

सरकारी भंडार और भंडार पर व्यय से अधिक आय की राशि;

संघीय बजट निधि के लिए खाता शेष में परिवर्तन;

2) निम्नलिखित रूपों में बाहरी स्रोत:

रूसी संघ की ओर से प्रतिभूतियां जारी करके विदेशी मुद्रा में दिए गए सरकारी ऋण;

विदेशी सरकारों, बैंकों और फर्मों, अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय संगठनों से विदेशी मुद्रा में प्रदान किए गए ऋण, रूसी संघ द्वारा आकर्षित 7।

रूसी संघ के एक घटक इकाई के बजट घाटे और स्थानीय बजट के वित्तपोषण के स्रोत केवल आंतरिक स्रोत हो सकते हैं। रूसी संघ के विषयों के लिए वे निम्नलिखित रूपों में प्रकट होते हैं:

रूसी संघ के एक घटक इकाई की ओर से प्रतिभूतियां जारी करके किए गए सरकारी ऋण;

रूसी संघ की बजट प्रणाली के अन्य स्तरों के बजट से प्राप्त बजट ऋण;

रूसी संघ के एक घटक इकाई के राज्य के स्वामित्व वाली संपत्ति की बिक्री से प्राप्त आय;

रूसी संघ के एक घटक इकाई के बजट निधि के लेखांकन के लिए खातों में निधि शेष में परिवर्तन।

और स्थानीय बजट के लिए:

नगरपालिका ऋण नगरपालिका की ओर से नगरपालिका प्रतिभूतियां जारी करके किए जाते हैं;

क्रेडिट संस्थानों से प्राप्त ऋण;

रूसी संघ की बजट प्रणाली के अन्य स्तरों के बजट से प्राप्त बजट ऋण;

नगरपालिका के स्वामित्व वाली संपत्ति की बिक्री से प्राप्त आय;

स्थानीय बजट निधि के लिए खाता शेष में परिवर्तन।

बजट घाटे को तीन तरीकों से वित्तपोषित किया जा सकता है:

धन के मुद्दे के माध्यम से (घाटे का मुद्रीकरण);

देश की जनसंख्या से ऋण (घरेलू ऋण);

अन्य देशों या अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय संगठनों से ऋण (बाह्य ऋण)।

पहली विधि को उत्सर्जन या नकद विधि कहा जाता है, दूसरी और तीसरी को ऋण विधि 8 कहा जाता है।

बजट घाटे को कम करने के एक तरीके के रूप में मुद्रीकरण प्रचलन में धन की मात्रा में वृद्धि है (बैंक वित्तपोषण सहित)। हालाँकि इस पद्धति का उपयोग राज्य द्वारा बहुत ही कम किया जाता है, असाधारण मामलों में, क्योंकि यह विशुद्ध रूप से मुद्रास्फीतिकारी है, इसे बजट घाटे के वित्तपोषण के तरीकों के शस्त्रागार से बाहर नहीं किया जाना चाहिए।

मुद्रीकरण के साथ, प्रचलन में धन की मात्रा बढ़ जाती है, धन आपूर्ति की वृद्धि दर वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर से काफी अधिक हो जाती है, जिससे औसत मूल्य स्तर में वृद्धि होती है। साथ ही, सभी आर्थिक एजेंट एक प्रकार का मुद्रास्फीति कर चुकाते हैं और उनकी आय का एक हिस्सा बढ़ी हुई कीमतों के माध्यम से राज्य के पक्ष में पुनर्वितरित किया जाता है। राज्य अतिरिक्त आय उत्पन्न करता है - सिग्नियोरेज, यानी। पैसा छापने से नई आय।

राज्य के बजट घाटे का मुद्रीकरण सीधे नकदी के मुद्दे के साथ नहीं किया जा सकता है, बल्कि अन्य रूपों में किया जाता है। उदाहरण के लिए, राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों को तरजीही दरों पर या आस्थगित भुगतान के रूप में केंद्रीय बैंक ऋण के विस्तार के रूप में। बाद के मामले में, सरकार समय पर भुगतान किए बिना वस्तुओं और सेवाओं को खरीदती है। यदि सार्वजनिक क्षेत्र के उद्यमों के संबंध में आस्थगित भुगतान जमा होते हैं, तो उन्हें अक्सर केंद्रीय बैंक द्वारा वित्तपोषित किया जाता है या जमा किया जाता है, जिससे कुल सरकारी बजट घाटा बढ़ जाता है। इसलिए, हालांकि विमुद्रीकरण के विपरीत, आस्थगित भुगतान को आधिकारिक तौर पर बजट घाटे के वित्तपोषण का एक गैर-मुद्रास्फीतिकारी तरीका माना जाता है, व्यवहार में यह विभाजन बहुत सशर्त हो जाता है।

मुद्रीकरण बजट घाटे के वित्तपोषण का एक जोखिम भरा तरीका साबित होता है, क्योंकि यह भुगतान संतुलन पर नकारात्मक प्रभाव डाल सकता है। यह इस तथ्य के कारण है कि मुद्रीकरण के परिणामस्वरूप, धन की आपूर्ति बढ़ जाती है और आबादी के हाथों में अतिरिक्त नकदी जमा हो जाती है। यह अनिवार्य रूप से घरेलू और आयातित वस्तुओं के साथ-साथ विदेशी सहित विभिन्न वित्तीय परिसंपत्तियों की मांग में वृद्धि उत्पन्न करता है। इसके परिणामस्वरूप कीमतें ऊंची हो जाती हैं और भुगतान संतुलन पर दबाव पड़ता है। यदि भुगतान संतुलन नकारात्मक हो जाता है, तो इससे संघीय बजट घाटा कम नहीं होता है, बल्कि, इसके विपरीत, इसमें वृद्धि होती है। इसके अलावा, यह राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर को नकारात्मक रूप से प्रभावित करता है - इसका आंशिक अवमूल्यन होता है। इन स्थितियों में भुगतान संतुलन के संतुलन को बहाल करने का तंत्र विदेशी मुद्रा बाजार पर सेंट्रल बैंक के आधिकारिक भंडार के हिस्से की बिक्री के माध्यम से अतिरिक्त धन आपूर्ति को "बांधने" पर आधारित है, जो मुद्रा बाजार को स्थिर करने की अनुमति देता है। एक पूरे के रूप में।

राज्य के बजट घाटे के मुद्रीकरण से देश में मुद्रास्फीति के स्तर में थोड़ी वृद्धि होती है, जितना अधिक विदेशी मुद्रा भंडार केंद्रीय बैंक राष्ट्रीय मुद्रा की अपेक्षाकृत निश्चित विनिमय दर का समर्थन करने और भुगतान संतुलन को बहाल करने के लिए खर्च कर सकता है। साथ ही, लचीली विनिमय दर व्यवस्था में बजट घाटे के मुद्रीकरण के परिणामस्वरूप मुद्रास्फीति में वृद्धि अधिक महत्वपूर्ण हो जाती है, हालांकि आधिकारिक विदेशी मुद्रा भंडार का व्यय कम हो जाता है। बिल्कुल मुक्त विनिमय दर में उतार-चढ़ाव की स्थिति में मुद्रास्फीति सबसे अधिक हद तक बढ़ जाती है, जिसके कारण मुद्रा बाजार का संतुलन बहाल हो जाता है। बाद के मामले में, सेंट्रल बैंक के आधिकारिक विदेशी मुद्रा भंडार का स्तर वस्तुतः अपरिवर्तित रहता है।

राजकोषीय घाटे के मुद्रीकरण के नकारात्मक मुद्रास्फीतिकारी परिणामों को सख्त मौद्रिक नीति उपायों द्वारा कम किया जा सकता है। यदि केंद्रीय बैंक बजट घाटे को पूरा करने के लिए सार्वजनिक क्षेत्र में ऋण का विस्तार करने के साथ-साथ वाणिज्यिक बैंकों की ऋण देने की क्षमता को कम कर देता है (आमतौर पर यह आरक्षित अनुपात या छूट दर को बढ़ाकर किया जाता है), तो घरेलू बाजार दरें बढ़ जाती हैं, जिससे रोक लग जाती है आर्थिक गतिविधि. परिणामस्वरूप, निजी निवेश और शुद्ध निर्यात कम हो गए हैं और मुद्रास्फीति का भुगतान संतुलन पर इतना सक्रिय प्रभाव नहीं रह गया है।

धन उत्सर्जन केवल आर्थिक विकास की महत्वपूर्ण दरों पर गैर-मुद्रास्फीतिकारी हो सकता है, क्योंकि बढ़ती आर्थिक गतिविधि के साथ पैसे की मांग में वृद्धि होती है, जो अतिरिक्त धन आपूर्ति का हिस्सा अवशोषित करती है। लेकिन साथ ही, मुद्रास्फीति की उम्मीदें, मौद्रिक आधार का आकार और आर्थिक एजेंटों की प्राथमिकताएं जैसे कारकों का प्रभाव बहुत महत्वपूर्ण हो जाता है।

सामान्य तौर पर, मुद्रीकरण का उपयोग राज्य के बजट घाटे की समस्या को हल करने के एक तरीके के रूप में किया जा सकता है। हालाँकि, यह ध्यान में रखना होगा कि यह आर्थिक रूप से असुरक्षित तरीका है। राष्ट्रीय सरकारों द्वारा इसका उपयोग आमतौर पर असाधारण मामलों में किया जाता है, उदाहरण के लिए:

1) एक महत्वपूर्ण बाहरी ऋण है, जिसमें बाहरी स्रोतों से बजट घाटे के तरजीही वित्तपोषण को शामिल नहीं किया गया है;

2) घरेलू ऋण वित्तपोषण की संभावनाएँ व्यावहारिक रूप से समाप्त हो गई हैं;

3) सेंट्रल बैंक का विदेशी मुद्रा भंडार समाप्त हो गया है, जिसके कारण भुगतान संतुलन का विनियमन प्राथमिक कार्य बना हुआ है;

4) अर्थव्यवस्था उच्च मुद्रास्फीति का सामना करने में सक्षम है, और नागरिक पहले से ही लगातार बढ़ती कीमतों के आदी हैं।

यदि सरकार फिर भी वित्तपोषण की उत्सर्जन विधि चुनती है, तो केंद्रीय बैंक को पहले राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों और संगठनों को ऋण देने पर प्रतिबंध (सीमा) लागू करना होगा। अन्यथा, क्रेडिट बाजार से निजी क्षेत्र के पूरी तरह से विस्थापित होने और निवेश गतिविधि में गिरावट का जोखिम हो सकता है। मुद्रास्फीति दर को लगातार नियंत्रण में रखना और भुगतान संतुलन की निगरानी करना भी आवश्यक है।

सरकारी बजट घाटे की समस्या को हल करने का एक कम दर्दनाक और अधिक प्रबंधनीय तरीका ऋण वित्तपोषण है। ऋण वित्तपोषण के परिणामस्वरूप, बजट घाटे को सरकार द्वारा देश और विदेश दोनों में दिए गए ऋणों से पूरा किया जाता है। इसके आधार पर राज्य के बाह्य एवं आंतरिक ऋण का निर्माण होता है।

आर्थिक विचारधारा के विभिन्न विद्यालयों में ऋण वित्तपोषण पर अलग-अलग विचार हैं। इस प्रकार, ए. स्मिथ से शुरू होने वाले नवशास्त्रीय आंदोलन के प्रतिनिधियों का ऋण वित्तपोषण के प्रति नकारात्मक रवैया है। उनका मानना ​​है कि ए. स्मिथ सही थे जब उन्होंने कहा कि घाटे का वित्तपोषण "एकतरफ़ा रास्ता है, एक बार प्रवेश करने के बाद आप वापस नहीं लौट सकते।" ऋण वित्तपोषण के परिणामस्वरूप, राष्ट्र की संपत्ति घट जाती है और कर का बोझ बढ़ जाता है, जिससे पूंजी संचय में बाधा आती है।

आधुनिक मुद्राशास्त्रियों (एम. फ्रीडमैन, एफ. कैटेन और अन्य) का मानना ​​है कि यदि राज्य पूंजी बाजार पर ऋण के माध्यम से अपनी जरूरतों को पूरा करता है, तो इससे ब्याज दर में वृद्धि होती है, और इसलिए निजी निवेश में तेजी से वृद्धि होती है। निवेश में कमी. इसके अलावा, सार्वजनिक ऋण के माध्यम से, आर्थिक बोझ को भविष्य की पीढ़ियों पर स्थानांतरित कर दिया जाता है, जब नागरिकों को भविष्य में कर राजस्व की कीमत पर सरकारी ऋण का भुगतान करने के लिए मजबूर किया जाएगा।

इसके विपरीत, कीनेसियन स्कूल के प्रतिनिधियों का मानना ​​है कि सरकारी उधार लेने में कुछ भी गलत नहीं है। उनके लिए धन्यवाद, कर का बोझ समय के साथ वितरित किया जाता है, जो इतना बुरा नहीं है, क्योंकि इस तरह के उधार के परिणामों का आनंद कई पीढ़ियां उठा सकती हैं, इसलिए उन्हें चुकाने का बोझ उन्हें उठाना होगा। सार्वजनिक ऋण अतिरिक्त संसाधन जुटाने और वित्तीय अवसरों को बढ़ाने के स्रोत के रूप में कार्य करता है, इसलिए सरकारी ऋण सामाजिक-आर्थिक विकास की गति को तेज करने में एक महत्वपूर्ण कारक हो सकता है।

आज समाज की जरूरतों को पूरा करने के लिए ऋण वित्तपोषण का उपयोग करने की उद्देश्यपूर्ण आवश्यकता कई कारकों के कारण है, मुख्य रूप से सरकारी खर्च में वृद्धि। एक सक्रिय सामाजिक नीति को आगे बढ़ाना, रक्षा क्षमता, अंतर्राष्ट्रीय गतिविधियों आदि को सुनिश्चित करना। राज्य को लगातार बजट व्यय बढ़ाने की आवश्यकता है। इस बीच, राज्य का बजट राजस्व हमेशा कराधान के अवसरों से सीमित होता है। इस अर्थ में, राज्य ऋण समाज की बढ़ती जरूरतों और राज्य के सीमित संसाधनों के बीच विरोधाभास को कमजोर करने में मदद करता है।

अतिरिक्त सरकारी व्ययों को वित्तपोषित करने के लिए सरकारी ऋणों का उपयोग भी, उदाहरण के लिए, अतिरिक्त उत्सर्जन की तुलना में, अर्थव्यवस्था के लिए उनके काफी छोटे नकारात्मक परिणामों से निर्धारित होता है। दूसरी ओर, कर बढ़ाने की तुलना में ऋण वित्तपोषण की प्रथा राजनीतिक रूप से सरकार के लिए अधिक अनुकूल है। उन देशों में जहां बजट घाटा निषिद्ध है और बैंक ऑफ इश्यू के माध्यम से वित्तपोषण भी अस्वीकार्य है, राज्य के बजट का राजस्व पक्ष केवल करों के माध्यम से वित्त पोषित किया जा सकता है। लेकिन कर वृद्धि को हमेशा नागरिकों द्वारा नकारात्मक रूप से माना जाता है, जिनकी राय सरकार के प्रति उदासीन नहीं है, खासकर चुनावों के दौरान। इसलिए, ऋण वित्तपोषण के माध्यम से, सरकार अत्यधिक अलोकप्रिय कर बोझ को बढ़ाए बिना खर्च में उल्लेखनीय वृद्धि कर सकती है। वैसे, यह इस तथ्य की व्याख्या करता है कि क्यों क्रेडिट वित्तपोषण हाल ही में अधिकांश विकसित देशों में आर्थिक नीति के लोकप्रिय उपकरणों में से एक बन गया है, जिनके ऋण पिछले दो या तीन दशकों में काफी बढ़ गए हैं।

ऋण वित्तपोषण आर्थिक विकास को प्रोत्साहित कर सकता है। ऋण के माध्यम से अपने खर्चों को बढ़ाकर, राज्य निवेश और उपभोक्ता वस्तुओं की मांग पैदा करता है। साथ ही, एक सकारात्मक गुणक प्रभाव कार्य करना शुरू कर देता है, जो अर्थव्यवस्था और रोजगार के अन्य क्षेत्रों पर एक उत्तेजक प्रभाव प्रदान करता है।

साथ ही, यह ध्यान में रखना होगा कि सरकारी ऋण की कुल मात्रा बहुत अधिक नहीं हो सकती। अन्यथा, सार्वजनिक ऋण का प्रबंधन करना कठिन हो जाता है। बढ़ता सरकारी खर्च भविष्य के घाटे को नियंत्रित करने की समस्या को जटिल बनाता है, और सार्वजनिक ऋण पर लगातार बढ़ते ब्याज भुगतान से अर्थव्यवस्था पर स्थिर लीवर के रूप में बजट का उपयोग करने की सरकार की क्षमता काफी हद तक सीमित हो जाती है। साथ ही, विदेशी ऋण न केवल आर्थिक बल्कि राजनीतिक महत्व का भी गंभीर कारक बन सकता है। ऋणों के लिए राज्य के बजट से अत्यधिक उच्च भुगतान सामाजिक, आर्थिक, रक्षा और अन्य सरकारी कार्यक्रमों के वित्तपोषण से धन को हटा देता है 9।

हाल के वर्षों में, रूसी संघ के सार्वजनिक ऋण के क्षेत्र में महत्वपूर्ण परिवर्तन हुए हैं। सबसे पहले, सार्वजनिक ऋण की संरचना में काफी बदलाव आया है, जिसमें घरेलू ऋण का हिस्सा बढ़कर लगभग 50% हो गया है। यह मुख्य रूप से इस तथ्य के कारण है कि सरकारी बाहरी उधार को आंतरिक उधार के साथ बदलना संघीय स्तर और देश के क्षेत्रों दोनों के लिए रूसी संघ की ऋण नीति की प्राथमिकताओं में से एक है।

सरकारी आंतरिक उधारी में इस तरह की वृद्धि इस तथ्य की ओर ले जाती है कि देश का सार्वजनिक आंतरिक ऋण व्यापक आर्थिक विनियमन में सक्रिय भूमिका निभाना शुरू कर देता है, अर्थात, "नए रूढ़िवादी सिद्धांत" द्वारा इसके लिए जिम्मेदार कार्यों को निष्पादित करना, जो गणना पर आधारित है। पिछली शताब्दी में जॉन मेनार्ड कीन्स द्वारा "ब्याज, रोजगार और धन का सामान्य सिद्धांत" में बनाया गया था।

मौद्रिक और सरकारी प्रतिभूतियों के मुद्दे के माध्यम से सैन्य व्यय या आर्थिक मंदी से जुड़े बजट घाटे के वित्तपोषण की अवांछनीयता और कराधान के साथ-साथ बजट संतुलन को प्राथमिकता देने के बारे में शास्त्रीय विचारों के विपरीत, सरकारी प्रतिभूतियों को जारी करके वित्तपोषित बजट घाटा केनेसियन का केंद्रीय साधन है। व्यापक आर्थिक नीति.

रूसी व्यवहार में, विदेशी सैद्धांतिक अनुभव को ध्यान में रखना आवश्यक है, क्योंकि लगातार उच्च मुद्रास्फीति की स्थितियों में, जो संक्षेप में सभी आर्थिक संस्थाओं द्वारा भुगतान किया जाने वाला एक छिपा हुआ कर है और सबसे बढ़कर, आबादी के सबसे सामाजिक रूप से कमजोर वर्ग हैं। सरकारी आंतरिक उधार की वृद्धि मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और इस प्रकार व्यापक आर्थिक स्थिरता बनाए रखने के प्रभावी उपकरणों में से एक है। दूसरी ओर, वित्तीय बाजार से अतिरिक्त तरलता खींचते समय, राज्य को इस प्रक्रिया को काफी सावधानी से करना चाहिए ताकि इससे निजी निवेश 10 में कमी न हो।

2. सार्वजनिक ऋण

2.1 सार्वजनिक ऋण का सार

राष्ट्रीय ऋण संघीय सरकार द्वारा सरकारी प्रतिभूतियों के धारकों पर बकाया कुल राशि है जो पिछले बजट घाटे (बजट अधिशेष को घटाकर) के योग के बराबर है।

प्रश्न उठता है कि सार्वजनिक ऋण क्यों प्रकट होता है? दीर्घकालिक ऐतिहासिक परिप्रेक्ष्य से, उत्तर दोतरफा है: युद्ध और मंदी इसके कारण थे। आइए इन कारणों पर नजर डालते हैं. युद्ध के दौरान, राज्य को अर्थव्यवस्था के संसाधनों के एक महत्वपूर्ण हिस्से को नागरिक उत्पादों के उत्पादन से लेकर सैन्य उत्पादन की जरूरतों तक पुन: उन्मुख करने के कार्य का सामना करना पड़ता है। तदनुसार, हथियारों और सैन्य कर्मियों के रखरखाव पर सरकारी खर्च बढ़ जाएगा। इस खर्च के वित्तपोषण के लिए तीन विकल्प हैं: करों में वृद्धि, पर्याप्त धन छापना, या घाटे के वित्तपोषण का उपयोग करना। करों के माध्यम से वित्तपोषण से करों में उस स्तर तक वृद्धि हो सकती है जो काम करने के प्रोत्साहन को कम कर देती है, जो युद्ध के दौरान फायदेमंद नहीं है। अधिक पैसा छापने और खर्च करने से मजबूत मुद्रास्फीति दबाव पैदा होगा। नतीजतन, अधिकांश लागतों को जनता को बांड बेचकर वित्तपोषित किया जाना चाहिए। इस तरह, व्यय योग्य आय का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बना रहेगा और संसाधनों को नागरिक उत्पादन से मुक्त कर दिया जाएगा, जिसका उपयोग बाद में सैन्य उद्योगों में किया जा सकता है।

सरकारी कर्ज़ का दूसरा स्रोत मंदी है। उस अवधि के दौरान जब राष्ट्रीय आय में गिरावट आती है या बढ़ने में विफल रहती है, कर राजस्व स्वचालित रूप से घट जाता है और घाटे का कारण बनता है।

सार्वजनिक ऋण के प्रकार:

इस वर्गीकरण का आधार बनने वाली विशेषता के आधार पर सार्वजनिक ऋण के कई वर्गीकरण हैं।

सार्वजनिक ऋण को पूंजी और चालू में विभाजित किया गया है।

पूंजीगत सार्वजनिक ऋण राज्य के जारी और बकाया ऋण दायित्वों की पूरी राशि है, जिसमें अर्जित ब्याज भी शामिल है जिसे इन दायित्वों पर भुगतान किया जाना चाहिए।

वर्तमान ऋण में लेनदारों को आय का भुगतान करने और देय दायित्वों को चुकाने के सरकारी खर्च शामिल हैं।

वर्तमान कानून के अनुसार, राज्य और राष्ट्रीय ऋण को अलग किया जाना चाहिए। बाद की अवधारणा व्यापक है और इसमें न केवल रूसी संघ की सरकार का ऋण शामिल है, बल्कि गणराज्यों के शासी निकाय भी शामिल हैं जो रूसी संघ और स्थानीय अधिकारियों का हिस्सा हैं। यह पेपर पहली अवधारणा की जांच करता है, जो कि केवल सार्वजनिक ऋण है।

अधिकांश औद्योगिक देशों के लिए वर्तमान चरण में राज्य और स्थानीय बजट का दीर्घकालिक घाटा और उच्च सार्वजनिक ऋण विशिष्ट हैं। राज्य, समय पर बजट व्यय को वित्तपोषित करने के लिए अतिरिक्त वित्तीय संसाधनों को आकर्षित करने के लिए अपनी क्षमताओं का व्यापक उपयोग कर रहा है, धीरे-धीरे घरेलू और विदेशी दोनों लेनदारों पर ऋण जमा कर रहा है। इससे सार्वजनिक ऋण में वृद्धि होती है - आंतरिक और बाह्य।

रूसी संघ के बजट कोड के अनुसार, बाहरी ऋण विदेशी मुद्रा में उत्पन्न होने वाले दायित्व हैं। राज्य का आंतरिक ऋण रूसी संघ की मुद्रा में उत्पन्न होने वाले संघीय सरकार के ऋण दायित्वों को संदर्भित करता है। संघीय सरकार के ऋण दायित्वों को उसके निपटान में मौजूद सभी संपत्तियों द्वारा समर्थित किया जाता है।

औपचारिक दृष्टिकोण से, बाह्य ऋण विदेशी मुद्रा पर या विदेशी बैंकों के माध्यम से विदेशी मुद्रा में दिए गए ऋण हैं। लेकिन अनिवार्य रूप से (भौतिक दृष्टिकोण से) विदेशी ऋणों को वे समझा जाना चाहिए जो विदेशी ऋणदाताओं के हाथों में हैं; औपचारिक रूप से, एक घरेलू ऋण विदेशियों के हाथों में जा सकता है और फिर वापस आ सकता है।

सार्वजनिक ऋण के रूप:

रूसी संघ के कानून के अनुसार, सार्वजनिक ऋण में शामिल हैं:

एक उधारकर्ता के रूप में रूसी संघ की ओर से क्रेडिट संगठनों, विदेशी राज्यों और अंतरराष्ट्रीय वित्तीय संगठनों के साथ संपन्न क्रेडिट समझौते और समझौते;

रूसी संघ की ओर से प्रतिभूतियां जारी करके किए गए सरकारी ऋण;

रूसी संघ की बजट प्रणाली के अन्य स्तरों के बजट से रूसी संघ द्वारा बजट ऋण और बजट क्रेडिट की प्राप्ति पर संधियाँ और समझौते;

रूसी संघ द्वारा राज्य गारंटी के प्रावधान पर समझौते;

समझौते और अनुबंध, सहित। अंतर्राष्ट्रीय, पिछले वर्षों के रूसी संघ के ऋण दायित्वों के विस्तार और पुनर्गठन पर रूसी संघ की ओर से निष्कर्ष निकाला गया।

2.2 सार्वजनिक ऋण चुकाना

सार्वजनिक ऋण सेवा प्रणाली वित्तीय क्षेत्र के पक्ष में उत्पादक क्षेत्र से आय के पुनर्वितरण के लिए एक शक्तिशाली उपकरण है। यह निष्कर्ष उधार लेने के स्वैच्छिक और मजबूर दोनों रूपों पर लागू होता है। पहले मामले में, उपकरणों की लाभप्रदता के असामान्य स्तर के माध्यम से पुनर्वितरण की एक अप्रत्यक्ष विधि का उपयोग किया जाता है। दूसरे में, मुख्य रूप से उत्पादन क्षेत्र का प्रतिनिधित्व करने वाले प्राथमिक मालिकों से वित्तीय मध्यस्थों द्वारा सार्वजनिक ऋण उपकरणों की खरीद के लिए असमान, एकाधिकार रूप से कम कीमतों के माध्यम से पुनर्वितरण की एक सीधी विधि का अभ्यास किया जाता है। इस पुनर्वितरण का स्पष्ट परिणाम विनिर्माण क्षेत्र में आय में सापेक्ष कमी और वित्तीय क्षेत्र में आय में वृद्धि है। साथ ही, अतिरिक्त आय का एक हिस्सा वित्तीय क्षेत्र द्वारा स्पष्ट रूप से अनुत्पादक तरीके से उपयोग किया जाता है। अतिरिक्त आय का एक भाग "उत्पादक रूप से" उपयोग किया जाता है, अर्थात। अर्थव्यवस्था के विकास में निवेश किया गया, लेकिन उन क्षेत्रों में जो एक संतुलित और उच्च संगठित अर्थव्यवस्था (उपभोक्ता वस्तुओं का आयात, कच्चे माल का निर्यात) के लिए आधार प्रदान करने में सक्षम नहीं हैं। ऐसी आय का केवल एक छोटा सा हिस्सा उद्यमों की पूंजी में भागीदारी और प्रौद्योगिकी आधुनिकीकरण के लिए धन के प्रावधान के माध्यम से वास्तविक आर्थिक विकास के उद्देश्य से खर्च किया जाता है।

सार्वजनिक ऋण की बाजार प्रणाली के कामकाज का आर्थिक परिणाम अर्थव्यवस्था में निवेश के अवसरों में एक सामान्य महत्वपूर्ण कमी है।

वित्त मंत्रालय सार्वजनिक ऋण का भुगतान करता है। सर्विसिंग में नए अतिरिक्त दायित्वों की नियुक्ति से प्राप्त धन के साथ ऋण का पुनर्भुगतान, बजट निधि से ऋण की मूल राशि का पुनर्भुगतान, बजट निधि से दायित्वों पर ब्याज के रूप में आय का भुगतान या किसी अन्य रूप में भुगतान शामिल है। परंपरागत रूप से, सार्वजनिक ऋण चुकाने की लागत में ऋण की मूल राशि और जारी किए गए ऋणों और आकर्षित ऋणों पर वर्तमान ब्याज का भुगतान करने की लागत, साथ ही चालू वित्तीय वर्ष में आने वाली गारंटी (ज़मानत) के तहत दायित्वों को पूरा करने की लागत शामिल होती है।

अर्थव्यवस्था की संकटपूर्ण स्थिति में, बढ़ते खर्चों के साथ-साथ बजट राजस्व में कमी, बजट निधि से ऋण चुकाना संभव नहीं था, यही कारण है कि सरकारी अधिकारियों ने ऋण दायित्वों को पुनर्वित्त करने का सहारा लिया। पुनर्वित्त में नए दायित्वों को पूरा करने से प्राप्त धन का उपयोग करके वर्तमान दायित्वों का भुगतान करना शामिल है। इसके अलावा, प्लेसमेंट के परिणामों के आधार पर, बजट घाटे को पूरा करने के लिए राज्य के बजट में कटौती की गई, जिसके लिए, सिद्धांत रूप में, उन्हें रखा गया था।

2.3 आर्थिक निहितार्थ

सरकारी ऋण और उसकी वृद्धि अर्थव्यवस्था के कामकाज को कैसे प्रभावित करती है? क्या किसी बिंदु पर बढ़ता राष्ट्रीय ऋण किसी देश के दिवालियापन का कारण बन सकता है? क्या कर्ज़ किसी तरह हमारे बच्चों और पोते-पोतियों पर अनुचित बोझ डाल रहा है?

ये सभी प्रश्न ग़लत और दूरगामी हैं। कर्ज़ किसी सरकार या पूरे देश को दिवालिया नहीं बना देगा। साथ ही, विशिष्ट परिस्थितियों को छोड़कर, ऋण भावी पीढ़ी पर कोई बोझ नहीं डालता है। आइए इस पर करीब से नज़र डालें कि ऐसा क्यों नहीं होता है।

यह तीन कारणों से दिवालियापन का कारण नहीं बन सकता। सबसे पहले, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि ऐसा कोई कारण नहीं है जो सार्वजनिक ऋण को कम करने के लिए मजबूर करेगा, इसे पूरी तरह से समाप्त करने की आवश्यकता तो दूर की बात है।

व्यवहार में, एक बार उस ऋण का कुछ हिस्सा हर महीने देय हो जाता है, तो सरकार आम तौर पर देय बांडों का भुगतान करने के लिए धन जुटाने के लिए खर्च में कटौती नहीं करती है या कर नहीं बढ़ाती है। सरकार बस अपने ऋण का पुनर्वित्त कर रही है, यानी। नए बांड बेचता है और प्राप्त आय का उपयोग भुनाए गए बांड धारकों को भुगतान करने के लिए करता है।

दूसरे, सरकार को जनसंख्या पर कर लगाने और एकत्र करने का संवैधानिक अधिकार है। यदि यह मतदाताओं को स्वीकार्य है, तो करों में वृद्धि ब्याज और समग्र राष्ट्रीय ऋण का भुगतान करने के लिए पर्याप्त राजस्व जुटाने का सरकार का तरीका है। वित्तीय संकट में निजी घराने और निगम कर संग्रह के माध्यम से राजस्व उत्पन्न नहीं कर सकते हैं; सरकार कर सकती है. निजी घराने और निगम दिवालिया हो सकते हैं; सरकार नहीं कर सकती.

तीसरा, सरकार के दिवालियापन की कल्पना करना बहुत कठिन है, यदि केवल इसलिए कि उसे पैसे छापने का अधिकार है जिससे वह ऋण की मूल राशि और ऋण पर ब्याज दोनों का भुगतान कर सकती है।

सरकार का विकास कर्ज से भावी पीढ़ियों पर कोई बोझ नहीं पड़ता। क्योंकि राज्य धारक ऋण इस देश के नागरिक स्वयं हैं, अर्थात्। जनसंख्या इसका ऋणी है। लगभग 87% सरकारी बांड घरेलू स्तर पर रखे जाते हैं, यानी। वे नागरिकों और संगठनों के हाथों में हैं। इस प्रकार, सार्वजनिक ऋण भी एक सार्वजनिक संपत्ति है। जबकि सरकारी ऋण नागरिकों (करदाताओं के रूप में) पर बकाया देनदारियों की राशि का प्रतिनिधित्व करता है, वही अधिकांश ऋण उन्हीं नागरिकों (बॉन्डधारकों के रूप में) की संपत्ति भी है। राज्य का पुनर्भुगतान इसलिए ऋण बड़ी मात्रा में हस्तांतरण भुगतान का कारण बनेगा, जिसमें नागरिकों को उच्च करों का भुगतान करना होगा, और बदले में सरकार को इन कर राजस्व का एक बड़ा हिस्सा उन्हीं करदाताओं (व्यक्तियों और संगठनों) को भुगतान करना होगा। बांड, उनके निपटान में। हालाँकि इतने बड़े वित्तीय हस्तांतरण के परिणामस्वरूप आय का एक महत्वपूर्ण पुनर्वितरण होगा, लेकिन यह जरूरी नहीं कि अर्थव्यवस्था में कुल संपत्ति में तत्काल गिरावट या जीवन स्तर में गिरावट का कारण बने। किसी दिए गए देश के निवासियों द्वारा रखे गए सरकारी बांडों के मोचन से पूरे देश की अर्थव्यवस्था से क्रय शक्ति का कोई रिसाव नहीं होता है।

लेकिन सरकारी बांडों के स्वामित्व का वितरण निश्चित रूप से असमान है, अर्थात। राज्य हर किसी का नहीं, बल्कि आबादी के केवल एक अल्पसंख्यक हिस्से का कर्ज़दार है। साथ ही, सार्वजनिक ऋण के वर्तमान स्तर पर वार्षिक ब्याज भुगतान की आवश्यकता होती है। यदि ऋण वृद्धि का उपयोग नहीं किया जाता है, तो ये वार्षिक ब्याज भुगतान कर राजस्व से किया जाना चाहिए। इस तरह के अतिरिक्त कर जोखिम लेने की इच्छा, कुछ नया करने, निवेश करने, काम करने की इच्छा को कम कर सकते हैं। इसी तरह अप्रत्यक्ष तरीके से, बड़े सार्वजनिक ऋण का अस्तित्व आर्थिक विकास को कमजोर कर सकता है। सभी बांड देश के भीतर स्थित नहीं हैं; कुछ का स्वामित्व अन्य देशों के नागरिकों या संगठनों के पास है। हम निश्चित रूप से राष्ट्रीय ऋण के इस हिस्से को "कर्तव्य" नहीं मानते हैं, और वास्तविक रूप से ब्याज और मूलधन के भुगतान के लिए इस मामले में हमारे वास्तविक उत्पादन को अन्य देशों में स्थानांतरित करना आवश्यक है। मेरी पिछली टिप्पणियों के अपवाद के रूप में, सरकारों के पास अपने ऋण का वास्तविक आर्थिक बोझ भावी पीढ़ियों पर स्थानांतरित करने का एक तरीका है। आइए दो परिदृश्यों पर विचार करें जो हमें दो परिणाम देंगे।

पहला परिदृश्य. मान लीजिए कि सरकारी व्यय में वृद्धि कराधान में वृद्धि, मान लीजिए कि व्यक्तिगत आय करों में वृद्धि से वित्तपोषित होती है। चूँकि अधिकांश आय का उपभोग हो जाता है, करों में वृद्धि के साथ उपभोक्ता खर्च में लगभग उतनी ही गिरावट आएगी। ऐसे में बढ़े हुए सरकारी खर्च का बोझ मुख्य रूप से वस्तुओं की कम खपत के रूप में आज की पीढ़ी पर पड़ता है।

दूसरा परिदृश्य. आइए मान लें कि सरकारी खर्च में वृद्धि सरकारी ऋण में वृद्धि से वित्तपोषित होती है। इस मामले में, सरकार मुद्रा बाजार में प्रवेश करती है और निजी निवेशकों के साथ प्रतिस्पर्धा करती है, जिससे वे बाहर हो जाते हैं। इसके परिणामस्वरूप भावी पीढ़ियों को एक छोटी "राष्ट्रीय फ़ैक्टरी" विरासत में मिल सकती है और इसलिए घाटे के वित्तपोषण के तहत उनका जीवन स्तर निम्न हो सकता है।

लेकिन यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि अगर सरकारी खर्च को निवेश खर्च से जोड़ा जाता है, तो यह अर्थव्यवस्था की भविष्य की उत्पादक क्षमता को मजबूत करता है। और साथ ही, यदि प्रारंभिक बेरोजगारी है, तो घाटे के खर्च से "राष्ट्रीय कारखाने" के आकार में कमी के रूप में भविष्य की पीढ़ियों पर बोझ नहीं बढ़ना चाहिए।

2.4 समस्याएँ और विवाद

सार्वजनिक ऋण चुकाने की समस्या देश में व्यापक आर्थिक स्थिरीकरण की कुंजी है। संघीय बजट की स्थिति, सोना और विदेशी मुद्रा भंडार, राष्ट्रीय मुद्रा की स्थिरता, ब्याज दरों का स्तर, मुद्रास्फीति और निवेश का माहौल इसके निर्णय पर निर्भर करता है। इसके अलावा, रूस पर राजनीतिक दबाव के लिए ऋण समस्या का उपयोग करने के हमारे अंतरराष्ट्रीय लेनदारों के प्रयासों को ध्यान में रखते हुए, राष्ट्रीय ऋण का सक्षम निपटान राष्ट्रीय सुरक्षा का एक कारक और एक स्वतंत्र विदेशी और घरेलू नीति के संचालन के लिए एक शर्त बन जाता है।

1. घाटे के बजट से सार्वजनिक आंतरिक ऋण में त्वरित वृद्धि होती है: 2007 के दौरान - दो बार (190 ट्रिलियन से 380 ट्रिलियन रूबल तक), 2008 के दौरान - 1.8 गुना (690 ट्रिलियन रूबल तक)। यदि ऐसी विकास दर कायम रहती है, तो 2008 तक सरकारी आंतरिक ऋण की मात्रा सकल घरेलू उत्पाद के मूल्य के बराबर हो जाएगी।

2. पिछले छह वर्षों में सभी मौजूदा बजट अंडरफाइनेंसिंग, जो सरोगेट फॉर्म लेती है, को सार्वजनिक ऋण के रूप में लिखा जाता है। यह कृषि उद्यमों, उत्तरी डिलीवरी करने वाले संगठनों का ऋण है, जिसे ट्रेजरी बिल में परिवर्तित किया जाता है, कमोडिटी दायित्वों को चुकाने के लिए एक बांड ऋण और रूसी संघ के सेंट्रल बैंक, पेंशन फंड आदि को ऋण दिया जाता है।

3. सेंट्रल बैंक और रूसी संघ के वित्त मंत्रालय ने अपने प्रयासों को वित्तीय बाजार के संकीर्ण "बांड" खंड पर केंद्रित किया। जीकेओ-ओएफजेड के अगले अंक की मात्रा और संचलन अवधि की योजना बनाने के लिए ऋण प्रबंधन को कम कर दिया गया था।

4. संघीय बजट के मसौदे की तैयारी, सार्वजनिक ऋण की संरचना और मात्रा, साथ ही इसके पुनर्भुगतान कार्यक्रम सहित कोई मध्यम और दीर्घकालिक योजना नहीं है। ऐसे पूर्वानुमान के बिना, कम से कम दो से तीन साल की अवधि के लिए, स्थिति का दीर्घकालिक विश्लेषण करना असंभव है।

5. रूसी सरकारी प्रतिभूतियों का बाजार केवल उपकरणों की संख्या और दीर्घकालिक प्रतिभूतियों (5-30 वर्षों की परिपक्वता के साथ) की हिस्सेदारी में वृद्धि के साथ ही सभ्य हो जाएगा, जो दो से तीन वर्षों से पहले नहीं होगा। पहले चरण में राज्य देनदारियों के प्रबंधन के लिए बजट में राज्य ऋण दायित्वों के साथ लेनदेन को प्रतिबिंबित करने के लिए एक समान दृष्टिकोण सुनिश्चित करने की आवश्यकता होती है।

6. आंतरिक और बाह्य ऋण की अवधारणाएँ धीरे-धीरे एक-दूसरे के करीब होती जा रही हैं। विदेशी मुद्रा में मूल्यवर्ग सहित प्रतिभूतियों के मुद्दे के रूप में उधार लेने के ऐसे रूप का उपयोग करने पर यह प्रक्रिया तेज हो जाती है। एक ओर, जीकेओ-ओएफजेड बाजार (आंतरिक उधार का एक साधन) में अनिवासी निधियों का भारी प्रवाह है, दूसरी ओर, अवधारणाओं का भ्रम है - "घरेलू विदेशी मुद्रा ऋण", मौजूदा "वेब ऋण" का रूप. जीकेओ-ओएफजेड बाजार में गैर-निवासियों के प्रवेश के साथ, रूसी संघ के भुगतान संतुलन के मुख्य योग बदल गए, विशेष रूप से, रूसी संघ के सेंट्रल बैंक के अनुमान के अनुसार, 2008 में चालू खाता शेष में कमी आई पिछले वर्ष की तुलना में $7 बिलियन तक। आज, सेंट्रल बैंक वास्तव में जीकेओ के साथ गैर-निवासियों के लेनदेन के लिए गारंटर के कार्यों को करने के लिए मजबूर है, जो इसके लिए विशिष्ट नहीं हैं। इस तरह के अतिरिक्त जोखिम सेंट्रल बैंक को सौंपे गए मुख्य कार्य के समाधान में योगदान नहीं देते हैं - रूसी मौद्रिक प्रणाली की स्थिरता बनाए रखना। आईएमएफ चार्टर के अनुच्छेद 8 में रूसी संघ के शामिल होने और वर्तमान लेनदेन के लिए रूबल की परिवर्तनीयता में परिवर्तन से दो प्रकार के सार्वजनिक ऋण की "अभिवृद्धि" की प्रक्रिया में तेजी आएगी। यूरोबॉन्ड जारी करने और गैर-निवासियों और निवासियों दोनों के बीच उनकी नियुक्ति के साथ, रूबल और विदेशी मुद्रा देनदारियों को नियंत्रित करने का कार्य पूरी तरह से अलग चरित्र पर ले जाता है।

आइए सार्वजनिक बाह्य ऋण की वर्तमान स्थिति से जुड़ी मुख्य समस्याओं पर विचार करें।

1. रूसी संघ द्वारा ग्रहण किए गए पूर्व यूएसएसआर के बाहरी ऋण और रूसी संघ के नए उभरते ऋण के संबंध में मौलिक रूप से अलग-अलग कानूनी और आर्थिक दृष्टिकोण अपनाए जाते हैं। यदि पूर्व की कानूनी व्यवस्था संपन्न अंतरराष्ट्रीय संधियों की बारीकियों से निर्धारित होती है, तो विशेष आर्थिक दृष्टिकोण का उपयोग और बजट रिपोर्टिंग में उत्तरार्द्ध को प्रतिबिंबित करने की प्रक्रिया शायद ही उचित है।

2. एक गंभीर समस्या उस भूमिका के कारण है जो Vnesheconombank ने ऐतिहासिक रूप से विदेशी ऋणदाताओं के साथ निपटान में निभाई है। जैसा कि रूसी संघ के लेखा चैंबर द्वारा किए गए ऑडिट से पता चला है, Vnesheconombank बाहरी ऋण की सेवा के लिए रूसी संघ की सरकार का एक एजेंट है और 2000-2008 के दौरान रूसी संघ के आंतरिक विदेशी मुद्रा ऋण की सेवा के लिए सरकार का एक एजेंट है। . अभी भी कानूनी ढांचे के बाहर काम करता है और उसे सौंपे गए कार्यों को बेहद औसत दर्जे से करता है। Vnesheconombank की स्थिति को उसके द्वारा हल किए जाने वाले कार्यों की जटिलता और महत्व के अनुरूप केवल संघीय कानून में बदलाव लाकर ही लाया जा सकता है।

3. यूरोबॉन्ड लगाने के लिए सरकारी संचालन, साथ ही गैर-निवासियों को बाहरी उधार बाजार (जीकेओ-ओएफजेड) में प्रवेश के लिए रूसी संघ के सेंट्रल बैंक द्वारा कार्यान्वित तंत्र को अभी तक उचित आर्थिक और कानूनी मूल्यांकन नहीं मिला है। रूस के भुगतान संतुलन पर इन ऋण प्रवाहों के प्रभाव का अध्ययन नहीं किया गया है।

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि रूसी विदेशी ऋण और संपत्ति से संबंधित मुद्दों को हल करने के लिए सरकार और उसके एजेंटों द्वारा की गई गतिविधियों के बारे में जानकारी अनुचित रूप से बंद है और रूसी संघ के लेखा चैंबर के लेखा परीक्षकों के लिए भी व्यावहारिक रूप से दुर्गम है। इससे वित्तीय निगरानी बेहद कठिन हो जाती है, ऐसे लेनदेन पर नियंत्रण जटिल हो जाता है और दुरुपयोग को बढ़ावा मिलता है।

निष्कर्ष

उपरोक्त जानकारी के आधार पर, हम निम्नलिखित निष्कर्ष निकाल सकते हैं: बजट राजस्व और व्यय के गठन के मुख्य कार्यों और मात्रात्मक मापदंडों को निर्धारित करने के लिए राज्य की एक उद्देश्यपूर्ण गतिविधि के रूप में बजट नीति, और सार्वजनिक ऋण का प्रबंधन मुख्य उपकरणों में से एक है। राज्य की आर्थिक नीति का.

बजट घाटा देश की अर्थव्यवस्था को नष्ट करने वाली मुद्रास्फीति प्रक्रियाओं के विकास तंत्र में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है, साथ ही देश की आर्थिक सुरक्षा के संकेतकों की प्रणाली में इसकी अग्रणी भूमिका होती है। बजट घाटे के वित्तपोषण के क्षेत्र में नीति आंतरिक स्रोतों के उपयोग पर आधारित होनी चाहिए, जिसमें नेशनल बैंक द्वारा घाटे वाले ऋण को कम करना, बाजार दक्षता बढ़ाना और आंतरिक ऋण प्रबंधन तंत्र में सुधार करना शामिल है।

बजट घाटा मानदंड, वास्तव में, नकारात्मक प्रतिक्रिया के साथ एक नियामक की भूमिका निभाता है, और इसलिए इसे तीसरी सहस्राब्दी की शुरुआत में बेलारूस गणराज्य की आर्थिक सुरक्षा के संकेतकों की प्रणाली में अग्रणी भूमिका निभानी चाहिए। हालाँकि, हम ध्यान दें कि एक ही समय में, बजट घाटा स्वयं अर्थव्यवस्था के विकास और जनसंख्या के जीवन स्तर की गतिशीलता के लिए बेहद नकारात्मक नहीं हो सकता है। यहां तक ​​कि सबसे अधिक आर्थिक रूप से विकसित देशों में भी, एक नियम के रूप में, लगातार 10 से 30% का बजट घाटा होता है। यह सब इसके घटित होने के कारणों और सार्वजनिक धन के व्यय की दिशा पर निर्भर करता है। यदि वित्तीय संसाधन जो आय पर खर्चों की अधिकता बनाते हैं, उन्हें अर्थव्यवस्था के विकास के लिए निर्देशित किया जाता है, प्राथमिकता वाले उद्योगों के विकास के लिए उपयोग किया जाता है, अर्थात, उनका प्रभावी ढंग से उपयोग किया जाता है, तो भविष्य में उनमें उत्पादन और मुनाफे की वृद्धि होगी खर्च की गई लागत की भरपाई से अधिक और ऐसे घाटे से समग्र रूप से समाज को ही लाभ होगा। यदि सरकार के पास आर्थिक विकास के लिए कोई स्पष्ट कार्यक्रम नहीं है, और "वित्तीय खामियों" को दूर करने और लाभहीन उत्पादन को सब्सिडी देने के लिए खर्चों को राजस्व से अधिक करने की अनुमति देती है, तो बजट घाटा अनिवार्य रूप से आर्थिक विकास में नकारात्मक पहलुओं में वृद्धि का कारण बनेगा, जिनमें से मुख्य है मुद्रास्फीति प्रक्रियाओं का सुदृढ़ीकरण।

इस संबंध में, सार्वजनिक ऋण की समस्या फिर से सामने आती है।

वाणिज्यिक ऋण के स्पष्टीकरण, रूस के लिए प्रतिकूल विनिमय दरों में बदलाव के कारण ऋण वृद्धि की मात्रा में कमी और अंतरराष्ट्रीय वित्तीय संगठनों से अपेक्षित ऋण की मात्रा में कमी के कारण बाहरी ऋण में कमी आई है। लेकिन इसके कारण (संघीय ऋण बांड के कारण) घरेलू ऋण बढ़ रहा है।

सामान्य तौर पर, हम कह सकते हैं कि हमारे देश में स्थिति कठिन है, लेकिन निराशाजनक नहीं है। लेकिन फिर भी, सार्वजनिक ऋण और बजट घाटे का मुद्दा (यद्यपि कुछ हद तक) खुला हुआ है, इसके समाधान और अर्थव्यवस्था के स्थिर पुनरुद्धार की आवश्यकता है, छोटी अवधि के लिए नहीं, बल्कि बहुत लंबी अवधि के लिए।

प्रतिक्रिया दें संदर्भ

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4 रूसी संघ का बजट कोड दिनांक 31 जुलाई 1998 संख्या 145-एफजेड (संशोधन और परिवर्धन दिनांक 31 दिसंबर 1999, अगस्त 5/27, 2000, अगस्त 8/30, 2001, मई 29/10/07/24 के साथ) /07/24/12 2002 )

5 इलारियोनोव ए. राज्य का बोझ // अर्थशास्त्र के प्रश्न, संख्या 1, 2007।

6 आर्थिक सिद्धांत [पाठ]: विश्वविद्यालय के छात्रों के लिए पाठ्यपुस्तक / वैज्ञानिक। एड. और हाथ

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ऋण राज्य

अनुच्छेद 119. राज्य (नगरपालिका) ऋण की सेवा

3. रूसी संघ का सेंट्रल बैंक इस लेख के पैराग्राफ 2 में निर्दिष्ट सामान्य एजेंट के कार्यों को निःशुल्क करता है।

4. रूसी संघ के वित्त मंत्रालय के साथ संपन्न एजेंसी समझौतों में प्रदान किए गए उनके कार्यों के कार्यान्वयन के लिए एजेंटों की सेवाओं का भुगतान संघीय बजट से किया जाता है।

5. रूसी संघ के एक घटक इकाई के ऋण दायित्वों की पूर्ति के लिए रूसी संघ के एक घटक इकाई की राज्य सत्ता के कार्यकारी निकाय के एक सामान्य एजेंट (एजेंट) के कार्यों का एक क्रेडिट संगठन या अन्य विशेष वित्तीय संगठन द्वारा प्रदर्शन , साथ ही उनका प्लेसमेंट, मोचन, विनिमय और पुनर्भुगतान रूसी संघ की एक घटक इकाई के कार्यकारी एक सरकारी निकाय के साथ संपन्न एजेंसी समझौतों के आधार पर किया जाता है जो रूसी की घटक इकाई की ओर से सरकारी उधार लेता है। फेडरेशन.

6. रूसी संघ के एक घटक इकाई की राज्य सत्ता के कार्यकारी निकाय के साथ संपन्न एजेंसी समझौतों द्वारा प्रदान किए गए उनके कार्यों के कार्यान्वयन के लिए एजेंटों की सेवाओं के लिए भुगतान, रूसी संघ के घटक इकाई की ओर से सरकारी उधार लेना , रूसी संघ के घटक इकाई के बजट से बनाया गया है।

7. एक क्रेडिट संगठन या अन्य विशेष वित्तीय संगठन द्वारा नगरपालिका ऋण दायित्वों की सेवा के लिए स्थानीय प्रशासन के एक सामान्य एजेंट (एजेंट) के कार्यों के साथ-साथ उनके प्लेसमेंट, मोचन, विनिमय और पुनर्भुगतान के आधार पर प्रदर्शन किया जाता है। स्थानीय प्रशासन के साथ एजेंसी के समझौते संपन्न हुए।

8. स्थानीय प्रशासन के साथ संपन्न एजेंसी समझौतों में प्रदान किए गए उनके कार्यों के कार्यान्वयन के लिए एजेंटों की सेवाओं का भुगतान स्थानीय बजट से किया जाता है।

रूसी संघ के राज्य आंतरिक ऋण की सेवा रूस के बैंक और उसके संस्थानों द्वारा रूसी संघ के ऋण दायित्वों की नियुक्ति, उनके पुनर्भुगतान और उन पर ब्याज के रूप में आय के भुगतान के संचालन के माध्यम से की जाती है या दूसरे रूप में.

ऋण दायित्वों की नियुक्ति, उनके पुनर्भुगतान और उन पर ब्याज के रूप में आय के भुगतान के लिए रूसी संघ की सरकार के सामान्य एजेंट के कार्यों का बैंक ऑफ रूस द्वारा प्रदर्शन विशेष के आधार पर किया जाता है। सरकारी प्रतिभूतियों के जारीकर्ता के कार्यों को करने के लिए रूसी संघ की सरकार द्वारा अधिकृत संघीय कार्यकारी निकाय के साथ समझौते संपन्न हुए।

बैंक ऑफ रशिया सरकारी आंतरिक ऋण की निःशुल्क सेवा के लिए एक सामान्य एजेंट के रूप में कार्य करता है।

सार्वजनिक ऋण की नियुक्ति और सेवा के लिए एजेंटों की सेवाओं का भुगतान सार्वजनिक ऋण की सेवा के लिए आवंटित संघीय बजट निधि की कीमत पर किया जाता है।

रूसी संघ के एक घटक इकाई के राज्य के आंतरिक ऋण और नगरपालिका ऋण की अदायगी संघीय कानूनों, रूसी संघ के एक घटक इकाई के कानूनों और स्थानीय सरकारों के कानूनी कृत्यों के अनुसार की जाती है।

ऋण दायित्वों की जानकारी अधिकृत निकायों द्वारा रूसी संघ की राज्य ऋण पुस्तिका, रूसी संघ के एक घटक इकाई की राज्य ऋण पुस्तिका या नगरपालिका ऋण पुस्तिका में दायित्व उत्पन्न होने के 3 दिन से अधिक की अवधि के भीतर दर्ज की जाती है।

नगरपालिका ऋण पुस्तिका में दर्ज की गई जानकारी रूसी संघ के संबंधित घटक इकाई की राज्य ऋण पुस्तिका को बनाए रखने वाले निकाय को अनिवार्य हस्तांतरण के अधीन है, फिर यह जानकारी रूसी संघ की राज्य ऋण पुस्तिका को बनाए रखने वाले निकाय को हस्तांतरित की जाती है। इस निकाय द्वारा स्थापित समय सीमा के भीतर। रूसी संघ की राज्य ऋण पुस्तक में रूसी संघ के ऋण दायित्वों की मात्रा, दायित्वों की घटना की तारीख, दायित्वों को सुरक्षित करने के रूप, इन दायित्वों की पूर्ण या आंशिक पूर्ति और अन्य जानकारी के बारे में जानकारी शामिल है।

रूसी संघ के एक घटक इकाई की राज्य ऋण पुस्तिका में रूसी संघ के एक घटक इकाई के सभी राज्य उधारों के लिए रूसी संघ के एक घटक इकाई के ऋण दायित्वों की मात्रा, उधार लेने की तारीख, सुरक्षित दायित्वों के रूपों के बारे में जानकारी शामिल है। , इन दायित्वों की पूर्ण या आंशिक पूर्ति, साथ ही अन्य जानकारी, जिसकी संरचना घटक इकाई आरएफ के कार्यकारी प्राधिकारी द्वारा स्थापित की जाती है।

नगरपालिका ऋण पुस्तिका में नगर पालिकाओं के ऋण दायित्वों की मात्रा, उधार लेने की तारीख, दायित्वों को सुरक्षित करने के रूप, इन दायित्वों की पूर्ण या आंशिक पूर्ति के साथ-साथ अन्य जानकारी के बारे में जानकारी होती है, जिसकी संरचना द्वारा स्थापित की जाती है। स्थानीय स्वशासन का प्रतिनिधि निकाय।

सार्वजनिक ऋणव्यक्तियों और कानूनी संस्थाओं, विदेशी राज्यों और अंतर्राष्ट्रीय संगठनों के प्रति रूसी संघ के ऋण दायित्व हैं।

• विदेशी कर्ज— ये विदेशी मुद्रा में गैर-निवासियों के प्रति दायित्व हैं।
• घरेलू कर्ज— रूबल में निवासियों के प्रति दायित्व।

राष्ट्रीय ऋण संघीय स्वामित्व द्वारा सुरक्षित है।

रूसी संघ के ऋण दायित्व इस प्रकार मौजूद हैं:

• रूसी संघ की ओर से क्रेडिट संगठनों, विदेशी राज्यों और अंतरराष्ट्रीय वित्तीय संगठनों के साथ हस्ताक्षरित क्रेडिट समझौते;
• सरकारी प्रतिभूतियां;
• राज्य गारंटी के प्रावधान पर समझौते;
• सार्वजनिक ऋण में तीसरे पक्ष के ऋण दायित्वों का पुन: पंजीकरण।

राष्ट्रीय ऋण हो सकता है लघु अवधि(एक वर्ष तक), मध्यम अवधि(एक साल से पांच साल तक) और दीर्घकालिक(पांच से तीस वर्ष तक).

सार्वजनिक ऋण का भुगतान ऋण की शर्तों द्वारा स्थापित शर्तों के भीतर किया जाता है, लेकिन ये ऋण 30 वर्ष से अधिक नहीं हो सकते।

सार्वजनिक ऋण प्रबंधन रूसी संघ की सरकार द्वारा किया जाता है.

रूसी संघ रूसी संघ के घटक संस्थाओं और नगर पालिकाओं के ऋण दायित्वों के लिए ज़िम्मेदार नहीं है यदि उन्हें संघीय सरकार द्वारा गारंटी नहीं दी गई थी।

सरकार की अधिकतम मात्राआंतरिक और बाह्य ऋण संघीय बजट पर कानून द्वारा निर्धारित किए जाते हैंएक और वर्ष के लिए. रूसी संघ के बजट संहिता के अनुच्छेद 106 के अनुसार, सरकारी बाह्य उधार की अधिकतम मात्रा सरकारी बाह्य ऋण की अदायगी और पुनर्भुगतान के लिए भुगतान की वार्षिक मात्रा से अधिक नहीं होनी चाहिए।

अगले वित्तीय वर्ष के लिए संघीय बजट पर कानून राज्य बाह्य उधार के कार्यक्रम को मंजूरी देता है। यह कार्यक्रम अगले वित्तीय वर्ष के लिए संघीय बजट से बाहरी उधारों की एक सूची है, जो उद्देश्य, स्रोत, पुनर्भुगतान की समय सीमा और उधार की कुल मात्रा को दर्शाता है। इसमें 10 मिलियन डॉलर के बराबर से अधिक के सभी ऋण और सरकारी गारंटी शामिल हैं।

सरकारी प्रतिभूतियों को जारी करने का निर्णय सरकार द्वारा बजट कानून के साथ-साथ आंतरिक उधार कार्यक्रम के अनुसार स्थापित बजट घाटे और सार्वजनिक ऋण की अधिकतम मात्रा के अनुसार लिया जाता है।

सरकारी प्रतिभूतियों के मुद्दे पर निर्णय प्रतिभूतियों के जारीकर्ता, मुद्दे की मात्रा और शर्तों के बारे में जानकारी दर्शाता है।

राज्य की गारंटीकानूनी दायित्वों को सुनिश्चित करने की एक विधि है, जिसके आधार पर रूसी संघ, एक गारंटर के रूप में, तीसरे पक्ष को अपने दायित्वों की गारंटी प्राप्त करने वाले व्यक्ति द्वारा पूर्ति के लिए जिम्मेदार होने का लिखित दायित्व देता है।

अगले वर्ष के लिए संघीय बजट पर कानून राज्य गारंटी की अधिकतम राशि निर्धारित करता है। रूबल में व्यक्त सरकारी गारंटी की कुल राशि सरकारी आंतरिक ऋण में शामिल है।

विदेशी मुद्रा में अंकित सरकारी गारंटी की कुल राशि सरकारी बाह्य ऋण में शामिल होती है।

रूसी संघ के बजट संहिता के अनुच्छेद 118 के अनुसार, बजटीय संस्थानों को क्रेडिट संगठनों से ऋण लेने का अधिकार नहीं है। लेकिन उन्हें बजट और राज्य के अतिरिक्त-बजटीय कोष से ऋण प्राप्त करने का अधिकार है। राज्य एकात्मक उद्यमों के ऋण का रजिस्टर राजकोष द्वारा बनाए रखा जाता है।

रूसी संघ के आंतरिक और बाह्य ऋण की राज्य पुस्तकें रूसी संघ के वित्त मंत्रालय द्वारा रखी जाती हैं।

में राज्य ऋण पुस्तिकाजारी प्रतिभूतियों के लिए रूसी संघ, संघ के घटक संस्थाओं और नगर पालिकाओं के ऋण दायित्वों की मात्रा के बारे में जानकारी दर्ज की जाती है।

उधार की जानकारी जारीकर्ता द्वारा रूसी संघ की राज्य ऋण पुस्तिका में संबंधित दायित्व उत्पन्न होने के तीन दिन से अधिक की अवधि के भीतर दर्ज की जाती है।

कर्ज का बोझ कम करने के लिए इसका इस्तेमाल किया जा सकता है ऋण पुनर्गठन. इसका अर्थ है पिछले ऋण दायित्वों की अदायगी के साथ-साथ चुकाए गए ऋण दायित्वों की राशि में नई उधारी का कार्यान्वयन और ऋण चुकाने के लिए नई शर्तों की स्थापना।

निम्नलिखित सार्वजनिक ऋण प्रबंधन उपकरण का भी उपयोग किया जाता है:

• समेकन- ब्याज दर में बदलाव के साथ कई ऋणों को एक दीर्घकालिक ऋण में संयोजित करना;
• सरकारी ऋण रूपांतरण- लाभप्रदता के संबंध में ऋण की प्रारंभिक शर्तों में परिवर्तन। अक्सर, रूपांतरण के दौरान, सरकार ब्याज दर कम कर देती है;
• बाह्य ऋण रूपांतरण- राष्ट्रीय मुद्रा में बिलों और शेयरों को स्थानांतरित करके लेनदारों को ऋण दायित्वों को पूरा करके बाहरी ऋण को कम करने का एक साधन;
• नवाचार- पार्टियों के बीच मूल दायित्व को समान पार्टियों के बीच किसी अन्य दायित्व से बदलना, निष्पादन की एक अलग विधि प्रदान करना।

1985 में, यूएसएसआर का विदेशी ऋण 22.5 बिलियन डॉलर था, 1991 में - 65.0 बिलियन डॉलर, यूएसएसआर के ऋण सहित, 1 जनवरी 2003 तक 124.5 बिलियन डॉलर था। 30 साल के भीतर ब्याज भुगतान के साथ कम से कम 300 अरब डॉलर का भुगतान करना होगा।

अपनी विदेश नीति और विदेशी आर्थिक हितों को सुनिश्चित करने के लिए रूस विदेशी देशों को ऋण प्रदान करता है। ऐसे ऋण प्रदान करने का कार्यक्रम अगले वर्ष के लिए संघीय बजट पर कानून द्वारा अनुमोदित किया जाता है। इस कार्यक्रम में ऋणों की एक सूची शामिल है जो उनके प्रावधान, प्राप्तकर्ताओं और राशि के उद्देश्य को दर्शाती है। रूसी संघ को विदेशी राज्यों के ऋण पुनर्गठन या बट्टे खाते में डालने पर समझौते को राज्य ड्यूमा द्वारा अनुमोदित किया जाना चाहिए।

बाह्य वित्तपोषण और बाह्य ऋण की अवधारणा और संरचना

राज्य का बाहरी वित्तपोषण सरकारी खर्च और राज्य के बजट घाटे के वित्तपोषण के लिए अतिरिक्त स्रोतों को आकर्षित करने की उद्देश्यपूर्ण आवश्यकता का परिणाम है, जब देश के भीतर मौद्रिक संसाधन जुटाने के सभी संभावित स्रोत समाप्त हो गए हैं।

बाहरी फंडिंगराज्य द्वारा अपने खर्चों और राज्य के बजट घाटे को वित्तपोषित करने के लिए आकर्षित किया जाता है जब देश के भीतर इन निधियों को जुटाना असंभव होता है। दूसरे शब्दों में, अंतर्राष्ट्रीय वित्तपोषण का उपयोग तब किया जाता है जब सार्वजनिक वित्त में उच्च घाटा होता है और व्यय को वित्तपोषित करने की आवश्यकता होती है। बाह्य वित्तपोषण दो दिशाओं में आकर्षित होता है: राज्यऔर निजी (सूत्रों के अनुसार)(चित्र 50)।

बाहरी वित्तपोषण भी भिन्न होता है रूप से. इसे निःशुल्क दोनों रूपों में किया जाता है फाइनेंसिंग, और रिटर्न के रूप में उधार(चित्र 51)।

अंतर्राष्ट्रीय वित्तपोषण संरचित है और समय सीमा के अनुसार(उधार देने के संदर्भ में) अल्पावधि (1 वर्ष तक), मध्यम अवधि (1 से 7 वर्ष तक) और दीर्घकालिक के लिए।

सार्वजनिक ऋण प्रबंधन

सिस्टम बनाता है सार्वजनिक ऋण प्रणाली: आंतरिक और बाह्य

प्रणाली ऋण सेवाएक सिस्टम के निर्माण की आवश्यकता है ऋण प्रबंधन।

सार्वजनिक ऋण प्रणाली के लिए एक ऋण प्रबंधन प्रणाली के निर्माण की आवश्यकता होती है। आंतरिक और बाह्य सार्वजनिक ऋणों की अदायगी में निम्नलिखित चरण शामिल हैं: ब्याज का पुनर्भुगतान; यदि आवश्यक हो तो ऋण की पूंजी राशि का पुनर्भुगतान और उसका पुनर्वित्त।

यदि राज्य का सशर्त ऋण 100 हजार यूनिट है। और इसे एक वर्ष की छूट अवधि (वह अवधि जब केवल ब्याज चुकाया जाता है) और राशि के साथ 4 वर्षों के लिए 20% प्रति वर्ष (राज्यों - संदिग्ध उधारकर्ताओं के लिए अंतरराष्ट्रीय ऋण पूंजी बाजार पर सामान्य प्रतिशत) पर प्रस्तुत किया जाता है। ऋण चुकाया नहीं गया है, तो ऋण की वास्तविक राशि (100 हजार इकाइयां) में आपको 80 हजार इकाइयां जोड़ने की जरूरत है। प्रतिशत (80% प्रति वर्ष 4 वर्ष से गुणा)। तब ऐसे ऋण को चुकाने का कार्यक्रम इस तरह दिखेगा (चित्र 52): 180 हजार। इकाइयां 4 साल में.

चावल। 52. राज्य ऋण भुगतान अनुसूची (20% प्रति वर्ष की दर से 4 वर्ष की अवधि के साथ)

इस प्रकार, सार्वजनिक ऋण चुकाने की सबसे सरल योजना इसके प्रबंधन की पर्याप्त जटिलता को दर्शाती है। सार्वजनिक ऋणों की उच्च लागत के कारण, ऋण प्रबंधन प्रणाली में ऋण की शर्तों को बदलने, ऋण पुनर्वित्त की व्यवस्था, और ऋण की मात्रा और स्तर के संकेतकों की निगरानी करने और सार्वजनिक वित्त के अन्य संकेतकों के साथ उनकी तुलना करने पर बातचीत शामिल है ( सकल घरेलू उत्पाद, राज्य का बजट, आदि)।

ऋण पुनर्वित्त एक संपूर्ण तंत्र है (दूसरा नाम पुनर्गठन है) (चित्र 53)।

सार्वजनिक ऋण प्रबंधन राज्य की वित्तीय नीति की मुख्य दिशाओं में से एक है।

ऋण पुनर्वित्तऋण की शर्तों को बदलने के उपायों की एक प्रणाली है: शर्तें, मात्रा, लागत (ब्याज)।

रद्द करनाइसका तात्पर्य ऋण को पूर्ण रूप से रद्द करना है (यह केवल देनदार के रूप में राज्य के पूर्ण दिवालियापन की स्थिति में लागू होता है)।

मोहलत- यह ऋण शर्तों और ब्याज पुनर्भुगतान का विस्तार है।

प्रतिभूतिकरणखुले बाजार (स्टॉक एक्सचेंज) पर सरकारी बांडों की पुनर्विक्रय है।

पूंजीकरण- यह स्टॉक एक्सचेंज पर पुनर्विक्रय के माध्यम से सरकारी बांडों को निजी शेयरों में पुनर्गठित करना है।

सार्वजनिक ऋण और सार्वजनिक ऋण प्रबंधन के तरीके

रूसी संघ के सार्वजनिक आंतरिक ऋण में पिछले वर्षों का ऋण और नया उत्पन्न होने वाला ऋण शामिल है। रूसी संघ का राज्य आंतरिक ऋण रूसी संघ की सरकार के निपटान में सभी संपत्तियों द्वारा सुरक्षित है।

रूसी संघ के ऋण दायित्व इस प्रकार हो सकते हैं:

• रूसी संघ की सरकार द्वारा प्राप्त ऋण;
• रूसी संघ की सरकार की ओर से प्रतिभूतियों के मुद्दे के माध्यम से किए गए सरकारी ऋण;
• रूसी संघ की सरकार द्वारा गारंटीकृत अन्य ऋण दायित्व।

रूसी संघ की ऋण देनदारियों को जारी करने (जारी करने) और रखने की प्रक्रिया, शर्तें रूसी संघ की सरकार द्वारा निर्धारित की जाती हैं। इस गतिविधि को कहा जाता है: सार्वजनिक ऋण प्रबंधन।

रूसी संघ के राज्य आंतरिक ऋण का भुगतान रूसी संघ के केंद्रीय बैंक और उसके संस्थानों द्वारा किया जाता है, जब तक कि अन्यथा रूसी संघ की सरकार द्वारा स्थापित नहीं किया जाता है, और ऋण दायित्वों की पूर्ति के लिए संचालन के माध्यम से किया जाता है। रूसी संघ, उनका पुनर्भुगतान और उन पर ब्याज के रूप में या किसी अन्य रूप में आय का भुगतान।

सार्वजनिक ऋण की स्थिति पर नियंत्रण राज्य सत्ता के प्रतिनिधि और कार्यकारी निकायों द्वारा किया जाता है।

सरकारी आंतरिक ऋण प्रबंधन के तहतलेनदारों को आय का भुगतान करने और ऋण चुकाने के लिए सरकारी उपायों की समग्रता के साथ-साथ रूसी संघ के ऋण दायित्वों को जारी करने (जारी करने) और रखने की प्रक्रिया, शर्तों को संदर्भित करता है।

मुख्य को सार्वजनिक ऋण प्रबंधन के तरीकेशामिल होना चाहिए:

• पुनर्वित्तीयन- नए ऋण जारी करके पुराने सरकारी ऋण का पुनर्भुगतान।
• परिवर्तन- ऋण की लाभप्रदता में परिवर्तन, उदाहरण के लिए, राज्य द्वारा अपने लेनदारों को भुगतान की जाने वाली आय की ब्याज दर में कमी या वृद्धि।
• समेकन- पहले से जारी ऋणों की वैधता अवधि बढ़ाना।
• एकीकरण- कई ऋणों को एक में जोड़ना।
• ऋण चुकौती का स्थगनऐसी स्थितियों में किया जाता है जहां नए ऋण जारी करने के लिए संचालन का और अधिक सक्रिय विकास राज्य के लिए प्रभावी नहीं है।
• ऋण रद्दीकरण- राज्य का ऋण दायित्वों से इनकार।
• ऋण पुनर्गठन- ऋण दायित्वों की पूर्ति के लिए अन्य शर्तों की स्थापना और उनके पुनर्भुगतान के समय के साथ चुकाए गए ऋण दायित्वों की राशि में उधार के एक साथ कार्यान्वयन (अन्य ऋण दायित्वों को मानते हुए) के साथ ऋण दायित्वों का पुनर्भुगतान। रूसी संघ के बजट कोड में कहा गया है कि ऋण पुनर्गठन मूल राशि के आंशिक राइट-ऑफ (कमी) के साथ किया जा सकता है।