ΕΙΣΑΓΩΓΗ

ΤΟ ΠΡΟΒΛΗΜΑ ΤΟΥ ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΙΚΟΥ ΕΛΛΕΙΜΜΑΤΟΣ

1. Η έννοια του δημοσιονομικού ελλείμματος, τα είδη του

   Τρόποι χρηματοδότησης του δημοσιονομικού ελλείμματος

ΚΡΑΤΙΚΟ ΧΡΕΟΣ

1. Η ουσία του δημόσιου χρέους

   Εξυπηρέτηση του δημόσιου χρέους

   Οικονομικές συνέπειες

   Προβλήματα και αντιπαραθέσεις

ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑ

ΚΑΤΑΛΟΓΟΣ ΧΡΗΣΙΜΟΠΟΙΗΜΕΝΩΝ ΠΗΓΩΝ

ΕΦΑΡΜΟΓΕΣ

ΕΙΣΑΓΩΓΗ

Τα δημόσια οικονομικά είναι ένας σημαντικός τομέας του χρηματοπιστωτικού συστήματος της χώρας, που έχει σχεδιαστεί για να παρέχει στο κράτος τα κεφάλαια που χρειάζεται για την εκτέλεση οικονομικών, κοινωνικών και πολιτικών λειτουργιών. Σύμφωνα με την οικονομική ουσία, τα δημόσια οικονομικά είναι νομισματικές σχέσεις σχετικά με τη διανομή και αναδιανομή της αξίας του κοινωνικού προϊόντος και μέρους του εθνικού πλούτου, που συνδέονται με τη δημιουργία οικονομικών πόρων στη διάθεση του κράτους και των επιχειρήσεων του και τη χρήση του δημόσιους πόρους για το κόστος της επέκτασης της παραγωγής, την κάλυψη των αυξανόμενων κοινωνικο-πολιτιστικών αναγκών της κοινωνίας των μελών, τις ανάγκες εθνικής άμυνας και διακυβέρνησης. Το οικονομικό περιεχόμενο των δημόσιων οικονομικών είναι ετερογενές. στη σύνθεσή τους υπάρχουν ξεχωριστές ξεχωριστές μονάδες, καθεμία από τις οποίες εκτελεί συγκεκριμένες λειτουργίες. Τα δημόσια οικονομικά περιλαμβάνουν: προϋπολογισμούς διαφορετικών επιπέδων διακυβέρνησης, εξωδημοσιονομικά κονδύλια, οικονομικά κρατικών επιχειρήσεων, κρατική πίστωση 1.

Ο προϋπολογισμός αποτελείται από έξοδα και έσοδα. Όταν οι κρατικές δαπάνες υπερβαίνουν τα έσοδα για ένα δεδομένο έτος, αντιμετωπίζουμε δημοσιονομικό έλλειμμα. Υπάρχουν πολλές εννοιολογικές προσεγγίσεις για τον προϋπολογισμό που εξετάζουν πώς πρέπει να είναι ισοσκελισμένος ο προϋπολογισμός ή εάν πρέπει να είναι καθόλου ισοσκελισμένος. Τα ποσά των δημοσιονομικών ελλειμμάτων που συσσωρεύτηκαν σε προηγούμενες χρονικές περιόδους σχηματίζουν δημόσιο χρέος, το οποίο μπορεί να είναι τόσο εσωτερικό όσο και εξωτερικό. Οι αιτίες του δημόσιου χρέους μπορεί να είναι οι πόλεμοι και η κυκλική οικονομική ανάπτυξη. Το κράτος μπορεί να αντιμετωπίσει την αύξηση του δημόσιου χρέους με:

1) φόροι?

2) πρόσθετη έκδοση χρημάτων.

3) έκδοση και υλοποίηση κρατικών υποχρεώσεων.

Τα σοβαρότερα προβλήματα που σχετίζονται με το δημόσιο χρέος είναι:

α) οι πληρωμές τόκων για το δημόσιο χρέος είναι πιθανό να αυξήσουν την εισοδηματική ανισότητα·

β) η πληρωμή τόκων χρέους απαιτεί υψηλότερους φόρους, οι οποίοι μπορούν να υπονομεύσουν τα οικονομικά κίνητρα.

γ) οι πληρωμές τόκων ή κεφαλαίου σε αλλοδαπούς προκαλούν τη μεταφορά ορισμένου μέρους του πραγματικού προϊόντος στο εξωτερικό.

Δ) Ο κρατικός δανεισμός από την κεφαλαιαγορά για την αναχρηματοδότηση του χρέους ή την πληρωμή τόκων μπορεί να αυξήσει τα επιτόκια και να παραγκωνίσει τη χρηματοδότηση ιδιωτικών επενδύσεων.

Σκοπός της εργασίας είναι να εξεταστούν τα προβλήματα του δημοσιονομικού ελλείμματος και του δημόσιου χρέους.

Στόχοι εργασίας:

Επανεξέταση και εντοπισμός προβλημάτων δημοσιονομικού ελλείμματος.

Η ουσία, η εξυπηρέτηση και τα προβλήματα του δημόσιου χρέους.

Η εργασία αποτελείται από μια εισαγωγή, 2 κεφάλαια, ένα συμπέρασμα και έναν κατάλογο των πηγών που χρησιμοποιήθηκαν.

Το πρώτο κεφάλαιο είναι αφιερωμένο στις θεωρητικές βάσεις του προϋπολογισμού. Εξέταση της ουσίας, είδη δημοσιονομικού ελλείμματος, μέθοδοι χρηματοδότησης του ελλείμματος.

Το δεύτερο κεφάλαιο είναι αφιερωμένο στην εξέταση της ουσίας του δημόσιου χρέους, των μεθόδων εξυπηρέτησης και των οικονομικών συνεπειών, καθώς και στη μελέτη των προβλημάτων και των αντιφάσεων του δημόσιου χρέους.

1. ΤΟ ΠΡΟΒΛΗΜΑ ΤΟΥ ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΙΚΟΥ ΕΛΛΕΙΜΜΑΤΟΣ

1.1 Η έννοια του δημοσιονομικού ελλείμματος, τα είδη του

Αποφασιστικό ρόλο στη διαμόρφωση και την οικονομική ανάπτυξη οποιασδήποτε σύγχρονης κοινωνίας διαδραματίζει η κρατική ρύθμιση, που διεξάγεται στο πλαίσιο της οικονομικής πολιτικής που εκλέγεται από τις αρχές. Ένας από τους σημαντικότερους μηχανισμούς που επιτρέπει στο κράτος να πραγματοποιεί οικονομική και κοινωνική ρύθμιση είναι το χρηματοπιστωτικό του σύστημα, ο κύριος κρίκος του οποίου είναι ο κρατικός προϋπολογισμός. Μέσω του χρηματοπιστωτικού συστήματος το κράτος σχηματίζει κεντρικά ταμεία και επηρεάζει τον σχηματισμό αποκεντρωμένων ταμείων ταμείων, διασφαλίζοντας την ικανότητα εκτέλεσης των λειτουργιών που ανατίθενται στους κρατικούς φορείς. Ωστόσο, το σύστημα αυτό αντιμετωπίζει συχνά προβλήματα που εκφράζονται με τη μορφή δημοσιονομικών ελλειμμάτων. Επομένως, ένα από τα σημαντικότερα ζητήματα των δημόσιων οικονομικών είναι το πρόβλημα του δημοσιονομικού ελλείμματος 2.

Κατά τη διαδικασία έγκρισης και εκτέλεσης του προϋπολογισμού, το ισοζύγιο εσόδων και εξόδων αποκτά μεγάλη σημασία. Εάν το εισόδημα υπερβαίνει τα έξοδα, προκύπτει πλεόνασμα. Τις περισσότερες φορές όμως, τα έξοδα υπερβαίνουν τα έσοδα. Σε αυτή την περίπτωση, υπάρχει έλλειψη 3.

Υπάρχουν πολλοί λόγοι για αυτό (μείωση της κοινωνικής παραγωγής, μαζική απελευθέρωση «άδειου» χρήματος, σημαντικά κοινωνικά προγράμματα, μεγάλης κλίμακας κυκλοφορία «σκιώδους» κεφαλαίου, τεράστια μη παραγωγικά έξοδα, απώλειες, προσθήκες, κλοπές κ.λπ.) αλλά ο αυξανόμενος ρόλος του κράτους σε διάφορους τομείς της ζωής, η επέκταση των οικονομικών και κοινωνικών λειτουργιών του, η αύξηση των στρατιωτικών δαπανών και το μέγεθος του κρατικού μηχανισμού.

Το δημοσιονομικό έλλειμμα αναφέρεται στις λεγόμενες αρνητικές οικονομικές κατηγορίες όπως ο πληθωρισμός, η κρίση, η ανεργία, που αποτελούν ωστόσο αναπόσπαστα στοιχεία του οικονομικού συστήματος.

Πρέπει να σημειωθεί ότι η απουσία δημοσιονομικού ελλείμματος δεν σημαίνει «υγεία» της οικονομίας. Ταυτόχρονα, κάθε κράτος προσπαθεί, αν όχι να καλύψει πλήρως, τότε να μειώσει εν μέρει το δημοσιονομικό έλλειμμα 4 .

Το δημοσιονομικό έλλειμμα οφείλεται σε διάφορους λόγους. Σε ορισμένες περιπτώσεις, το κράτος μπορεί να αυξήσει σκόπιμα το έλλειμμα του προϋπολογισμού. Ειδικότερα, για την τόνωση της οικονομικής δραστηριότητας και της συνολικής ζήτησης σε περίοδο πτώσης της παραγωγής, η κυβέρνηση μπορεί να λάβει ειδικές αποφάσεις με στόχο την αύξηση του επιπέδου απασχόλησης (π.χ. χρηματοδότηση προγραμμάτων για τη δημιουργία νέων θέσεων εργασίας) ή με σημαντική μείωση των φόρων. Ως αποτέλεσμα, οι δαπάνες του προϋπολογισμού αυξάνονται ή τα έσοδα του προϋπολογισμού μειώνονται και δημιουργείται έλλειμμα. Αλλά αυτό το έλλειμμα δημιουργείται σκόπιμα από το κράτος. Αυτό το έλλειμμα ονομάζεται διαρθρωτικό έλλειμμα.

Σε αντίθεση με το διαρθρωτικό έλλειμμα, το κυκλικό έλλειμμα εξαρτάται σε μικρότερο βαθμό από τη συνειδητή δημοσιονομική πολιτική του κράτους. Οφείλεται στη γενική πτώση της παραγωγής, η οποία εμφανίζεται στο στάδιο της κρίσης και είναι αποτέλεσμα της κυκλικής ανάπτυξης της οικονομίας. Στο πλαίσιο της μείωσης της παραγωγής, μειώνονται οι φόροι και τα κρατικά έσοδα, που σημαίνει ότι προκύπτει έλλειμμα.

Υπάρχουν επίσης ενεργητικά και παθητικά ελλείμματα. Ένα ενεργό έλλειμμα προκύπτει ως αποτέλεσμα των δαπανών που υπερβαίνουν το εισόδημα και ένα παθητικό έλλειμμα προκύπτει ως αποτέλεσμα της μείωσης των φορολογικών συντελεστών και των λοιπών εσόδων, που είναι συνέπεια της επιβράδυνσης της οικονομικής ανάπτυξης, των υστέρων πληρωμών κ.λπ. 5 .

Υπάρχουν βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες δημοσιονομικές ανισορροπίες. Η ανισορροπία είναι βραχυπρόθεσμης φύσης, εάν η υπέρβαση των δαπανών έναντι των εσόδων περιορίζεται σε ένα οικονομικό έτος και είναι αντανάκλαση των αλλαγών στη μακροοικονομική κατάσταση σε σύγκριση με εκείνη στην οποία καταρτίστηκε ο προϋπολογισμός. Αυτό οφείλεται κυρίως στην έλλειψη της απαραίτητης εμπειρίας στις μακροοικονομικές προβλέψεις και στην ανεπαρκή εξέταση πιθανών αλλαγών σε μια σειρά περιστάσεων. Για παράδειγμα, μείωση των εσόδων του προϋπολογισμού μπορεί να προκύψει ως αποτέλεσμα πτώσης των τιμών εξαγωγής, μείωσης του όγκου παραγωγής κάτω από το προβλεπόμενο επίπεδο, μεταβολών στη δομή της ζήτησης για βιομηχανικά προϊόντα και μείωσης της ανταγωνιστικότητάς τους. Μια αύξηση του ελλείμματος του κρατικού προϋπολογισμού θα μπορούσε επίσης να προκληθεί από μια απροσδόκητα απότομη αύξηση των κρατικών δαπανών λόγω αύξησης του πληθωρισμού πάνω από την τιμή στόχο, την επέκταση των πληρωμών μεταφοράς σε συνδυασμό με την εισαγωγή φορολογικών ελαφρύνσεων, που είναι ένα πολύ δημοφιλές μέτρο πριν τις επόμενες εκλογές.

Η μακροπρόθεσμη δημοσιονομική ανισορροπία συνδέεται με ένα διευρυνόμενο χάσμα μεταξύ των κρατικών δαπανών και εσόδων επί σειρά ετών και οφείλεται σε λόγους που είναι πιο επίμονοι από τη φύση τους. Έτσι, στις περισσότερες ανεπτυγμένες χώρες τα τελευταία 15 χρόνια υπήρξε μια σταθερή τάση αύξησης του ελλείμματος του εθνικού προϋπολογισμού λόγω των ακόλουθων παραγόντων:

1) αύξηση του αριθμού των κοινωνικών πληρωμών και επομένως της κοινωνικής επιβάρυνσης του προϋπολογισμού.

2) μια δυσμενή δημογραφική κατάσταση που σχετίζεται με τη γήρανση του πληθυσμού, ως αποτέλεσμα της οποίας αυξάνονται τα έξοδα πληρωμής συντάξεων, χορηγήσεων για υγειονομική περίθαλψη κ.λπ.

3) απελευθέρωση της φορολογικής νομοθεσίας και, κατά συνέπεια, μείωση των φορολογικών συντελεστών (χωρίς αντίστοιχες προσαρμογές στις κρατικές δαπάνες).

4) αύξηση του όγκου του εξωτερικού χρέους.

Γενικά, η κατάσταση του κρατικού προϋπολογισμού καθορίζεται από τη μακροπρόθεσμη τάση στη δυναμική των φορολογικών εσόδων και των κρατικών δαπανών. το στάδιο του οικονομικού κύκλου στο οποίο βρίσκεται η οικονομία κατά την υπό εξέταση περίοδο· τρέχουσα κυβερνητική πολιτική στον τομέα των δημοσιονομικών δαπανών και εσόδων.

Πολύ συχνά, ειδικά στη χώρα μας και σε άλλες χώρες, υπάρχει τεχνητή είτε υπερεκτίμηση είτε υποεκτίμηση του πραγματικού μεγέθους του δημοσιονομικού ελλείμματος.

Έτσι, η τεχνητή μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος μπορεί να πραγματοποιηθεί χρησιμοποιώντας τα ακόλουθα εργαλεία:

1) «φορολογική αμνηστία», η οποία επιτρέπει στους φορολογούμενους που απέφευγαν στο παρελθόν να πληρώσουν φόρους να πληρώσουν ταυτόχρονα ολόκληρο το ποσό ίσο με ένα ορισμένο μέρος της συνολικής είσπραξης φόρων·

2) μέτρα για την είσπραξη ληξιπρόθεσμων πληρωμών φόρων.

3) εισαγωγή προσωρινών ή προστιθέμενων φόρων.

4) αναβολές καταβολής μισθών σε υπαλλήλους του δημόσιου τομέα.

5) αναβαλλόμενη υποχρεωτική τιμαριθμική αναπροσαρμογή των μισθών σύμφωνα με τη δυναμική του ρυθμού πληθωρισμού.

6) πώληση κρατικών περιουσιακών στοιχείων.

7) η παρουσία κρυφού ελλείμματος που προκαλείται από οιονεί δημοσιονομικές δαπάνες.

Τα τελευταία περιλαμβάνουν κεντρικά δάνεια που παρέχονται με προνομιακούς όρους από την κεντρική τράπεζα. Επιπλέον, η Κεντρική Τράπεζα μπορεί να χρηματοδοτήσει μεμονωμένες πράξεις που σχετίζονται με το δημόσιο χρέος, να καλύψει ζημίες από μέτρα σταθεροποίησης της συναλλαγματικής ισοτιμίας, να αναχρηματοδοτήσει τη γεωργία κ.λπ. Ως αποτέλεσμα, οι απώλειες της Κεντρικής Τράπεζας αυξάνονται και ο πληθωρισμός αυξάνεται, αλλά το έλλειμμα δεν αυξάνεται.

Μια τεχνητή αύξηση στο μέγεθος του ελλείμματος του κρατικού προϋπολογισμού μπορεί να προκύψει ως αποτέλεσμα των ακόλουθων περιστάσεων. Πρώτον, κατά την αξιολόγηση του ύψους των κρατικών δαπανών, οι αποσβέσεις στον δημόσιο τομέα της οικονομίας δεν λαμβάνονται πάντα υπόψη. Δεύτερον, σημαντικό στοιχείο των κρατικών δαπανών είναι η εξυπηρέτηση του δημόσιου χρέους. Ωστόσο, πολύ συχνά το ποσό των πληρωμών τόκων για το χρέος διογκώνεται λόγω των πληρωμών του πληθωρισμού. Σε υψηλά ποσοστά πληθωρισμού, όταν οι διαφορές στη δυναμική των ονομαστικών και πραγματικών επιτοκίων είναι πολύ σημαντικές, αυτή η υπερεκτίμηση των κρατικών δαπανών μπορεί να είναι αρκετά σημαντική. Μπορεί ακόμη να υπάρξουν καταστάσεις όπου το ονομαστικό (επίσημο) έλλειμμα και το δημόσιο χρέος αυξάνονται, ενώ το πραγματικό έλλειμμα και το χρέος μειώνονται, γεγονός που καθιστά πολύ δύσκολη την αξιολόγηση των κυβερνητικών πολιτικών. Επομένως, όταν το δημοσιονομικό έλλειμμα αλλάζει, είναι απαραίτητη μια προσαρμογή για τον πληθωρισμό. Λαμβάνοντας υπόψη αυτή την τροπολογία, προσδιορίζεται το πραγματικό δημοσιονομικό έλλειμμα, το οποίο είναι η διαφορά μεταξύ του ονομαστικού ελλείμματος και του επιτοκίου του δημόσιου χρέους πολλαπλασιαζόμενη επί το ποσοστό πληθωρισμού. Το συνολικό έλλειμμα του προϋπολογισμού μείον το τμήμα του πληθωρισμού των πληρωμών τόκων είναι το λειτουργικό έλλειμμα.

Ο Κώδικας Προϋπολογισμού της Ρωσικής Ομοσπονδίας καθορίζει τα μέγιστα ποσά των δημοσιονομικών ελλειμμάτων σε διαφορετικά επίπεδα. Έτσι, το μέγεθος του ελλείμματος του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού για το επόμενο οικονομικό έτος δεν πρέπει να υπερβαίνει τον συνολικό όγκο των δημοσιονομικών επενδύσεων και δαπανών για την εξυπηρέτηση του δημόσιου χρέους της Ρωσικής Ομοσπονδίας.

Το μέγεθος του δημοσιονομικού ελλείμματος μιας συστατικής οντότητας της Ρωσικής Ομοσπονδίας δεν μπορεί να υπερβαίνει το 15% των εσόδων του προϋπολογισμού της χωρίς να λαμβάνεται υπόψη η οικονομική βοήθεια από τον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό. Εάν ο νόμος για τον προϋπολογισμό εγκρίνει το ποσό των εσόδων από την πώληση ακινήτων, το εκτιμώμενο έλλειμμα του προϋπολογισμού μιας συστατικής οντότητας της Ρωσικής Ομοσπονδίας μπορεί να υπερβαίνει αυτό το ποσό, αλλά όχι περισσότερο από το ποσό των εσόδων από την πώληση ακινήτων.

Το μέγεθος του ελλείμματος του τοπικού προϋπολογισμού δεν μπορεί να υπερβαίνει το 10% των εσόδων του τοπικού προϋπολογισμού χωρίς να λαμβάνεται υπόψη η οικονομική βοήθεια από τον ομοσπονδιακό και περιφερειακό προϋπολογισμό. Επιπλέον, τα έσοδα από πηγές χρηματοδότησης του ελλείμματος του τοπικού προϋπολογισμού μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τη χρηματοδότηση αποκλειστικά επενδυτικών δαπανών και δεν μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τη χρηματοδότηση του κόστους εξυπηρέτησης και αποπληρωμής του δημοτικού χρέους.

Εάν η πώληση ακινήτων θεωρείται πηγή μείωσης του ελλείμματος περιφερειακών ή τοπικών προϋπολογισμών, τότε, σύμφωνα με τον Κώδικα Προϋπολογισμού της Ρωσικής Ομοσπονδίας, το μέγιστο μέγεθος του ελλείμματος των αντίστοιχων προϋπολογισμών μπορεί να υπερβαίνει τους καθορισμένους περιορισμούς, αλλά όχι περισσότερο από το ποσό των εσόδων από την πώληση ακινήτων 6 .

1.2 Μέθοδοι χρηματοδότησης του δημοσιονομικού ελλείμματος

Εάν εγκριθεί προϋπολογισμός για το επόμενο οικονομικό έτος με έλλειμμα, είναι απαραίτητο να καθοριστούν οι πηγές χρηματοδότησης του δημοσιονομικού ελλείμματος. Διαφέρουν ανάλογα με τα επίπεδα του δημοσιονομικού συστήματος.

Οι πηγές χρηματοδότησης του ελλείμματος του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού είναι:

1) εσωτερικές πηγές στις ακόλουθες μορφές:

Δάνεια που λαμβάνονται από τη Ρωσική Ομοσπονδία από πιστωτικά ιδρύματα στο νόμισμα της Ρωσικής Ομοσπονδίας·

Εισπράξεις από την πώληση κρατικής ιδιοκτησίας.

Το ποσό της υπέρβασης του εισοδήματος έναντι των δαπανών για κρατικά αποθεματικά και αποθεματικά.

Αλλαγές στα υπόλοιπα των λογαριασμών για τα κεφάλαια του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού.

2) εξωτερικές πηγές στις ακόλουθες μορφές:

Κρατικά δάνεια σε ξένο νόμισμα με έκδοση τίτλων για λογαριασμό της Ρωσικής Ομοσπονδίας·

Δάνεια από ξένες κυβερνήσεις, τράπεζες και εταιρείες, διεθνείς χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς, που παρέχονται σε ξένο νόμισμα, που προσελκύονται από τη Ρωσική Ομοσπονδία 7.

Οι πηγές χρηματοδότησης του δημοσιονομικού ελλείμματος μιας συστατικής οντότητας της Ρωσικής Ομοσπονδίας και του τοπικού προϋπολογισμού μπορούν να είναι μόνο εσωτερικές πηγές. Για θέματα της Ρωσικής Ομοσπονδίας εμφανίζονται με τις ακόλουθες μορφές:

Κρατικά δάνεια που χορηγούνται με έκδοση τίτλων για λογαριασμό συνιστώσας οντότητας της Ρωσικής Ομοσπονδίας·

Δάνεια προϋπολογισμού που λαμβάνονται από προϋπολογισμούς άλλων επιπέδων του συστήματος προϋπολογισμού της Ρωσικής Ομοσπονδίας.

Έσοδα από την πώληση περιουσίας που ανήκει στο κράτος μιας συστατικής οντότητας της Ρωσικής Ομοσπονδίας.

Αλλαγές στα υπόλοιπα των κεφαλαίων στους λογαριασμούς για τη λογιστική για τα κονδύλια του προϋπολογισμού μιας συστατικής οντότητας της Ρωσικής Ομοσπονδίας.

Και για τον τοπικό προϋπολογισμό:

Δημοτικά δάνεια που χορηγούνται με έκδοση δημοτικών τίτλων για λογαριασμό του δήμου.

Δάνεια που λαμβάνονται από πιστωτικά ιδρύματα.

Δάνεια προϋπολογισμού που λαμβάνονται από προϋπολογισμούς άλλων επιπέδων του συστήματος προϋπολογισμού της Ρωσικής Ομοσπονδίας.

Εισπράξεις από την πώληση δημοτικής ιδιοκτησίας.

Αλλαγές στα υπόλοιπα των λογαριασμών για τα κονδύλια του τοπικού προϋπολογισμού.

Ένα δημοσιονομικό έλλειμμα μπορεί να χρηματοδοτηθεί με τρεις τρόπους:

Μέσω της έκδοσης χρήματος (νομισματοποίηση του ελλείμματος).

Δάνεια από τον πληθυσμό της χώρας (εσωτερικό χρέος).

Δάνεια από άλλες χώρες ή διεθνείς χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς (εξωτερικό χρέος).

Η πρώτη μέθοδος ονομάζεται μέθοδος εκπομπής ή μετρητών, η δεύτερη και η τρίτη μέθοδος χρέους 8.

Η δημιουργία εσόδων ως τρόπος μείωσης του δημοσιονομικού ελλείμματος είναι η αύξηση της ποσότητας χρήματος σε κυκλοφορία (συμπεριλαμβανομένης της τραπεζικής χρηματοδότησης). Αν και αυτή η μέθοδος χρησιμοποιείται πολύ σπάνια από το κράτος, σε εξαιρετικές περιπτώσεις, καθώς είναι καθαρά πληθωριστική, δεν θα πρέπει να αποκλειστεί από το οπλοστάσιο των μεθόδων χρηματοδότησης του δημοσιονομικού ελλείμματος.

Με τη νομισματοποίηση, η ποσότητα του χρήματος σε κυκλοφορία αυξάνεται, ο ρυθμός αύξησης της προσφοράς χρήματος υπερβαίνει σημαντικά τον ρυθμό αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ, γεγονός που οδηγεί σε αύξηση του μέσου επιπέδου τιμών. Ταυτόχρονα, όλοι οι οικονομικοί παράγοντες πληρώνουν ένα είδος φόρου πληθωρισμού και μέρος του εισοδήματός τους αναδιανέμεται υπέρ του κράτους μέσω αυξημένων τιμών. Το κράτος παράγει πρόσθετο εισόδημα – προνόμιο, δηλ. νέα έσοδα από την εκτύπωση χρημάτων.

Η νομισματοποίηση του ελλείμματος του κρατικού προϋπολογισμού μπορεί να μην συνοδεύεται άμεσα από την έκδοση μετρητών, αλλά πραγματοποιείται με άλλες μορφές. Για παράδειγμα, με τη μορφή επέκτασης των δανείων της Κεντρικής Τράπεζας σε κρατικές επιχειρήσεις με προνομιακά επιτόκια ή με τη μορφή αναβολής πληρωμών. Στην τελευταία περίπτωση, το κράτος αγοράζει αγαθά και υπηρεσίες χωρίς να τα πληρώνει εγκαίρως. Εάν οι αναβαλλόμενες πληρωμές συσσωρεύονται σε σχέση με επιχειρήσεις του δημόσιου τομέα, συχνά χρηματοδοτούνται από την Κεντρική Τράπεζα ή συσσωρεύονται, αυξάνοντας το συνολικό έλλειμμα του κρατικού προϋπολογισμού. Ως εκ τούτου, αν και οι αναβαλλόμενες πληρωμές, σε αντίθεση με τη νομισματοποίηση, θεωρούνται επίσημα ως μη πληθωριστικός τρόπος χρηματοδότησης του δημοσιονομικού ελλείμματος, στην πράξη αυτή η διαίρεση αποδεικνύεται πολύ υπό όρους.

Η δημιουργία εσόδων αποδεικνύεται ότι είναι ένας αρκετά επικίνδυνος τρόπος χρηματοδότησης του δημοσιονομικού ελλείμματος, καθώς μπορεί να έχει αρνητικό αντίκτυπο στο ισοζύγιο πληρωμών. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι ως αποτέλεσμα της νομισματοποίησης, η προσφορά χρήματος αυξάνεται και τα πλεονάζοντα μετρητά συσσωρεύονται στα χέρια του πληθυσμού. Αναπόφευκτα προκαλεί αύξηση της ζήτησης για εγχώρια και εισαγόμενα αγαθά, καθώς και για διάφορα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένων των ξένων. Αυτό, με τη σειρά του, οδηγεί σε υψηλότερες τιμές και ασκεί πίεση στο ισοζύγιο πληρωμών. Εάν το ισοζύγιο πληρωμών γίνει αρνητικό, αυτό δεν μειώνει το έλλειμμα του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού, αλλά, αντίθετα, οδηγεί στην αύξησή του. Επιπλέον, αυτό επηρεάζει αρνητικά τη συναλλαγματική ισοτιμία του εθνικού νομίσματος - συμβαίνει μερική υποτίμησή του. Ο μηχανισμός για την αποκατάσταση της ισορροπίας του ισοζυγίου πληρωμών σε αυτές τις συνθήκες βασίζεται στη «δέσμευση» της πλεονάζουσας προσφοράς χρήματος μέσω της πώλησης μέρους των επίσημων αποθεματικών της Κεντρικής Τράπεζας στην αγορά συναλλάγματος, η οποία επιτρέπει τη σταθεροποίηση της αγοράς χρήματος ως σύνολο.

Η νομισματοποίηση του ελλείμματος του κρατικού προϋπολογισμού προκαλεί μικρότερη αύξηση του επιπέδου του πληθωρισμού στη χώρα, τόσο περισσότερα συναλλαγματικά αποθέματα μπορεί να ξοδέψει η Κεντρική Τράπεζα για να στηρίξει τη σχετικά σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία του εθνικού νομίσματος και να αποκαταστήσει το ισοζύγιο πληρωμών. Ταυτόχρονα, η αύξηση του πληθωρισμού ως αποτέλεσμα της νομισματοποίησης του δημοσιονομικού ελλείμματος αποδεικνύεται πιο σημαντική σε ένα ευέλικτο συναλλαγματικό καθεστώς, αν και η δαπάνη των επίσημων συναλλαγματικών αποθεμάτων μειώνεται. Ο πληθωρισμός αυξάνεται στο μέγιστο βαθμό σε συνθήκες απολύτως ελεύθερων συναλλαγματικών διακυμάνσεων, λόγω των οποίων αποκαθίσταται η ισορροπία της αγοράς χρήματος. Στην τελευταία περίπτωση, το επίπεδο των επίσημων συναλλαγματικών αποθεμάτων της Κεντρικής Τράπεζας παραμένει ουσιαστικά αμετάβλητο.

Οι αρνητικές πληθωριστικές συνέπειες της νομισματοποίησης του δημοσιονομικού ελλείμματος μπορούν να μετριαστούν με αυστηρά μέτρα νομισματικής πολιτικής. Εάν η Κεντρική Τράπεζα μειώσει τη δανειοδοτική ικανότητα των εμπορικών τραπεζών (συνήθως αυτό γίνεται με αύξηση του συντελεστή αποθεματικών ή του προεξοφλητικού επιτοκίου) ταυτόχρονα με την επέκταση της πίστωσης στο δημόσιο τομέα για τη χρηματοδότηση του δημοσιονομικού ελλείμματος, τότε τα επιτόκια της εγχώριας αγοράς αυξάνονται, συγκρατώντας ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ. Ως αποτέλεσμα, οι ιδιωτικές επενδύσεις και οι καθαρές εξαγωγές μειώνονται και ο πληθωρισμός δεν έχει πλέον τόσο ενεργό αντίκτυπο στο ισοζύγιο πληρωμών.

Η εκπομπή χρήματος μπορεί να είναι μη πληθωριστική μόνο σε σημαντικούς ρυθμούς οικονομικής ανάπτυξης, καθώς η αυξανόμενη οικονομική δραστηριότητα συνοδεύεται από αύξηση της ζήτησης χρήματος, η οποία απορροφά μέρος της πρόσθετης προσφοράς χρήματος. Αλλά ταυτόχρονα, η επιρροή παραγόντων όπως οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό, το μέγεθος της νομισματικής βάσης και οι προτιμήσεις των οικονομικών παραγόντων αποκτά μεγάλη σημασία.

Γενικά, η νομισματοποίηση μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως τρόπος επίλυσης του προβλήματος του ελλείμματος του κρατικού προϋπολογισμού. Ωστόσο, πρέπει να ληφθεί υπόψη ότι αυτή είναι μια οικονομικά μη ασφαλής μέθοδος. Από τις εθνικές κυβερνήσεις χρησιμοποιείται συνήθως σε εξαιρετικές περιπτώσεις όπου, για παράδειγμα:

1) υπάρχει σημαντικό εξωτερικό χρέος, το οποίο αποκλείει την προνομιακή χρηματοδότηση του δημοσιονομικού ελλείμματος από εξωτερικές πηγές·

2) οι δυνατότητες χρηματοδότησης του εσωτερικού χρέους έχουν πρακτικά εξαντληθεί.

3) τα συναλλαγματικά αποθέματα της Κεντρικής Τράπεζας εξαντλούνται, λόγω των οποίων η ρύθμιση του ισοζυγίου πληρωμών παραμένει πρωταρχικό καθήκον.

4) η οικονομία μπορεί να αντέξει τον υψηλό πληθωρισμό και οι πολίτες έχουν ήδη συνηθίσει να αυξάνονται συνεχώς οι τιμές.

Εάν η κυβέρνηση, ωστόσο, επιλέξει τη μέθοδο χρηματοδότησης εκπομπών, τότε η Κεντρική Τράπεζα πρέπει πρώτα να θεσπίσει περιορισμούς (όρια) στον δανεισμό σε κρατικές επιχειρήσεις και οργανισμούς. Διαφορετικά, ενδέχεται να υπάρχει κίνδυνος πλήρους εκτόπισης του ιδιωτικού τομέα από την πιστωτική αγορά και πτώση της επενδυτικής δραστηριότητας. Είναι επίσης απαραίτητο να διατηρείται συνεχώς υπό έλεγχο ο ρυθμός του πληθωρισμού και να παρακολουθείται το ισοζύγιο πληρωμών.

Ένας λιγότερο επώδυνος και πιο διαχειρίσιμος τρόπος επίλυσης του προβλήματος του ελλείμματος του κρατικού προϋπολογισμού είναι η χρηματοδότηση του χρέους. Ως αποτέλεσμα της χρηματοδότησης του χρέους, το έλλειμμα του προϋπολογισμού καλύπτεται από δάνεια που χορηγεί η κυβέρνηση τόσο εντός της χώρας όσο και στο εξωτερικό. Με βάση αυτό διαμορφώνεται το εξωτερικό και εσωτερικό χρέος του κράτους.

Διαφορετικές σχολές οικονομικής σκέψης έχουν διαφορετικές απόψεις για τη χρηματοδότηση χρέους. Έτσι, εκπρόσωποι του νεοκλασικού κινήματος, ξεκινώντας από τον A. Smith, έχουν αρνητική στάση απέναντι στη χρηματοδότηση του χρέους. Πιστεύουν ότι ο A. Smith είχε δίκιο όταν είπε ότι η χρηματοδότηση του ελλείμματος είναι «μονόδρομος, όταν μπεις δεν μπορείς να γυρίσεις πίσω». Ως αποτέλεσμα της χρηματοδότησης χρέους, ο πλούτος του έθνους μειώνεται και η φορολογική επιβάρυνση αυξάνεται, γεγονός που εμποδίζει τη συσσώρευση κεφαλαίου.

Οι σύγχρονοι μονεταριστές (M. Friedman, F. Caten και άλλοι) πιστεύουν ότι εάν το κράτος χρηματοδοτεί τις ανάγκες του μέσω δανείων στην κεφαλαιαγορά, αυτό οδηγεί σε αύξηση του επιτοκίου, και επομένως σε παραγκωνισμό των ιδιωτικών επενδύσεων και απότομη μείωση των επενδύσεων. Επιπλέον, μέσω του δημόσιου χρέους, το οικονομικό βάρος μετατίθεται στις επόμενες γενιές, όταν οι πολίτες θα αναγκαστούν να εξοφλήσουν τα χρέη του Δημοσίου σε βάρος των φορολογικών εσόδων στο μέλλον.

Οι εκπρόσωποι της κεϋνσιανής σχολής, αντίθετα, πιστεύουν ότι δεν υπάρχει τίποτα κακό με τον κρατικό δανεισμό. Χάρη σε αυτά, η φορολογική επιβάρυνση κατανέμεται με την πάροδο του χρόνου, κάτι που δεν είναι τόσο κακό, αφού τα αποτελέσματα ενός τέτοιου δανεισμού μπορούν να απολαμβάνουν πολλές γενιές, επομένως πρέπει να επωμιστούν το βάρος της αποπληρωμής τους. Το δημόσιο χρέος λειτουργεί ως πηγή κινητοποίησης πρόσθετων πόρων και αύξησης των οικονομικών ευκαιριών, επομένως τα κρατικά δάνεια μπορούν να αποτελέσουν σημαντικό παράγοντα για την επιτάχυνση του ρυθμού της κοινωνικοοικονομικής ανάπτυξης.

Η αντικειμενική ανάγκη χρήσης της χρηματοδότησης χρέους για την κάλυψη των αναγκών της κοινωνίας σήμερα οφείλεται σε πολλούς παράγοντες, κυρίως στην αύξηση των κρατικών δαπανών. Η άσκηση ενεργητικής κοινωνικής πολιτικής, η διασφάλιση της αμυντικής ικανότητας, οι διεθνείς δραστηριότητες κ.λπ. απαιτούν από το κράτος να αυξάνει συνεχώς τις δαπάνες του προϋπολογισμού. Εν τω μεταξύ, τα έσοδα του κρατικού προϋπολογισμού περιορίζονται πάντα από φορολογικές ευκαιρίες. Υπό αυτή την έννοια, η κρατική πίστη συμβάλλει στην αποδυνάμωση της αντίφασης μεταξύ των συνεχώς αυξανόμενων αναγκών της κοινωνίας και των περιορισμένων πόρων του κράτους.

Η χρήση κρατικών δανείων για τη χρηματοδότηση πρόσθετων κρατικών δαπανών καθορίζεται επίσης από τις σημαντικά μικρότερες αρνητικές συνέπειές τους για την οικονομία σε σύγκριση, για παράδειγμα, με πρόσθετες εκπομπές. Από την άλλη πλευρά, η πρακτική της χρηματοδότησης χρέους είναι πολιτικά πιο ευνοϊκή για την κυβέρνηση από την αύξηση των φόρων. Σε χώρες όπου τα δημοσιονομικά ελλείμματα απαγορεύονται και η χρηματοδότηση μέσω εκδοτικής τράπεζας είναι επίσης απαράδεκτη, το σκέλος των εσόδων του κρατικού προϋπολογισμού μπορεί να χρηματοδοτηθεί μόνο μέσω φόρων. Όμως οι αυξήσεις φόρων αντιμετωπίζονται πάντα αρνητικά από τους πολίτες, των οποίων η γνώμη δεν είναι αδιάφορη για την κυβέρνηση, ειδικά κατά τη διάρκεια των εκλογών. Ως εκ τούτου, μέσω της χρηματοδότησης χρέους, η κυβέρνηση μπορεί να αυξήσει σημαντικά τις δαπάνες χωρίς να αυξήσει την πολύ μη δημοφιλή φορολογική επιβάρυνση. Αυτό, παρεμπιπτόντως, εξηγεί γιατί η πιστωτική χρηματοδότηση έχει γίνει πρόσφατα ένα από τα δημοφιλή μέσα οικονομικής πολιτικής στις περισσότερες ανεπτυγμένες χώρες, των οποίων τα χρέη έχουν αυξηθεί σημαντικά τις τελευταίες δύο ή τρεις δεκαετίες.

Η χρηματοδότηση με χρέος μπορεί να τονώσει την οικονομική ανάπτυξη. Αυξάνοντας τα έξοδά του μέσω δανείων, το κράτος δημιουργεί έτσι ζήτηση για επενδύσεις και καταναλωτικά αγαθά. Ταυτόχρονα, αρχίζει να λειτουργεί θετικό πολλαπλασιαστικό αποτέλεσμα, παρέχοντας τονωτικό αποτέλεσμα σε άλλους τομείς της οικονομίας και της απασχόλησης.

Ταυτόχρονα, πρέπει να ληφθεί υπόψη ότι ο συνολικός όγκος του δημόσιου χρέους δεν μπορεί να είναι πολύ υψηλός. Διαφορετικά, το δημόσιο χρέος γίνεται δύσκολο να διαχειριστεί. Η αύξηση των κρατικών δαπανών περιπλέκει το πρόβλημα του ελέγχου των μελλοντικών ελλειμμάτων και οι συνεχώς αυξανόμενες πληρωμές τόκων για το δημόσιο χρέος περιορίζουν σημαντικά την ικανότητα της κυβέρνησης να χρησιμοποιήσει τον προϋπολογισμό ως σταθεροποιητικό μοχλό στην οικονομία. Ταυτόχρονα, το εξωτερικό χρέος μπορεί να γίνει ένας σοβαρός παράγοντας όχι μόνο οικονομικής αλλά και πολιτικής σημασίας. Οι υπερβολικά υψηλές πληρωμές από τον κρατικό προϋπολογισμό για χρέη εκτρέπουν πόρους από τη χρηματοδότηση κοινωνικών, οικονομικών, αμυντικών και άλλων κρατικών προγραμμάτων 9 .

Τα τελευταία χρόνια, έχουν σημειωθεί σημαντικές αλλαγές στον τομέα του δημόσιου χρέους της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Πρώτα απ 'όλα, έχει αλλάξει σημαντικά η δομή του δημόσιου χρέους, στο οποίο το μερίδιο του εσωτερικού χρέους έχει αυξηθεί σχεδόν στο 50%. Αυτό οφείλεται κυρίως στο γεγονός ότι η αντικατάσταση του εξωτερικού δανεισμού του δημοσίου με εσωτερικό δανεισμό είναι μία από τις προτεραιότητες της πολιτικής χρέους της Ρωσικής Ομοσπονδίας τόσο για ομοσπονδιακό επίπεδο όσο και για τις περιφέρειες της χώρας.

Μια τέτοια αύξηση του εσωτερικού δανεισμού της κυβέρνησης οδηγεί στο γεγονός ότι το δημόσιο εσωτερικό χρέος της χώρας αρχίζει να παίζει ενεργό ρόλο στη μακροοικονομική ρύθμιση, δηλαδή να εκτελεί τις λειτουργίες που του αποδίδει η «νέα ορθόδοξη θεωρία», η οποία βασίζεται σε υπολογισμούς. που έγινε τον περασμένο αιώνα από τον John Maynard Keynes στο «Γενική θεωρία των τόκων, της απασχόλησης και του χρήματος».

Σε αντίθεση με τις κλασσικές ιδέες σχετικά με την ανεπιθύμητη χρηματοδότηση των δημοσιονομικών ελλειμμάτων που σχετίζονται με στρατιωτικές δαπάνες ή την οικονομική ύφεση μέσω της έκδοσης νομισματικών και κρατικών τίτλων και δίνοντας προτεραιότητα στη φορολογία, καθώς και στο ισοζύγιο του προϋπολογισμού, τα δημοσιονομικά ελλείμματα που χρηματοδοτούνται από την έκδοση κρατικών τίτλων αποτελούν κεντρικό μέσο του κεϋνσιανού. μακροοικονομική πολιτική.

Στη ρωσική πρακτική, είναι απαραίτητο να ληφθεί υπόψη η ξένη θεωρητική εμπειρία, καθώς σε συνθήκες επίμονου υψηλού πληθωρισμού, που στην ουσία είναι ένας κρυφός φόρος που πληρώνουν όλες οι οικονομικές οντότητες και, κυρίως, τα πιο ευάλωτα κοινωνικά τμήματα του πληθυσμού, Η αύξηση του εσωτερικού δανεισμού της κυβέρνησης είναι ένα από τα αποτελεσματικά εργαλεία συγκράτησης του πληθωρισμού και κατά συνέπεια διατήρησης της μακροοικονομικής σταθερότητας. Από την άλλη πλευρά, ενώ αντλεί πλεονάζουσα ρευστότητα από τη χρηματοπιστωτική αγορά, το κράτος πρέπει να διεξάγει αυτή τη διαδικασία αρκετά προσεκτικά ώστε να μην οδηγήσει σε μείωση των ιδιωτικών επενδύσεων 10 .

2. ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ

2.1 Η ουσία του δημόσιου χρέους

Το εθνικό χρέος είναι το συνολικό ποσό που οφείλει η ομοσπονδιακή κυβέρνηση στους κατόχους κρατικών τίτλων ίσο με το άθροισμα των προηγούμενων δημοσιονομικών ελλειμμάτων (μείον τα πλεονάσματα του προϋπολογισμού).

Τίθεται το ερώτημα, γιατί εμφανίζεται το δημόσιο χρέος; Από μια μακροπρόθεσμη ιστορική προοπτική, η απάντηση είναι διπλή: οι πόλεμοι και οι υφέσεις ήταν οι αιτίες. Ας δούμε αυτούς τους λόγους. Κατά τη διάρκεια ενός πολέμου, το κράτος βρίσκεται αντιμέτωπο με το καθήκον να επαναπροσανατολίσει ένα σημαντικό μέρος των πόρων της οικονομίας από την παραγωγή πολιτικών προϊόντων στις ανάγκες της στρατιωτικής παραγωγής. Αντίστοιχα, οι κρατικές δαπάνες για εξοπλισμούς και συντήρηση στρατιωτικού προσωπικού θα αυξηθούν. Υπάρχουν τρεις επιλογές για τη χρηματοδότηση αυτών των δαπανών: αύξηση φόρων, εκτύπωση αρκετών χρημάτων ή χρήση ελλειμματικής χρηματοδότησης. Η χρηματοδότηση μέσω φόρων μπορεί να οδηγήσει σε αυξήσεις φόρων σε επίπεδα που υπονομεύουν τα κίνητρα για εργασία, κάτι που δεν είναι επωφελές κατά τη διάρκεια ενός πολέμου. Η εκτύπωση και η δαπάνη περισσότερων χρημάτων θα δημιουργήσει ισχυρές πληθωριστικές πιέσεις. Κατά συνέπεια, το μεγαλύτερο μέρος του κόστους πρέπει να χρηματοδοτηθεί με την πώληση ομολόγων στο κοινό. Με αυτόν τον τρόπο, ένα σημαντικό μερίδιο του αναλώσιμου εισοδήματος θα παραμείνει και οι πόροι θα απελευθερωθούν από την πολιτική παραγωγή, οι οποίοι στη συνέχεια μπορούν να χρησιμοποιηθούν σε στρατιωτικές βιομηχανίες.

Η δεύτερη πηγή δημόσιου χρέους είναι οι υφέσεις. Κατά τις περιόδους που το εθνικό εισόδημα μειώνεται ή δεν αυξάνεται, τα φορολογικά έσοδα μειώνονται αυτόματα και τείνουν να προκαλούν ελλείμματα.

Τύποι δημόσιου χρέους:

Υπάρχουν διάφορες ταξινομήσεις του δημόσιου χρέους ανάλογα με το χαρακτηριστικό που αποτελεί τη βάση αυτής της ταξινόμησης.

Το δημόσιο χρέος χωρίζεται σε κεφαλαιακό και τρέχον.

Κεφαλαιακό δημόσιο χρέος είναι το συνολικό ποσό των εκδοθέντων και εκκρεμών χρεωστικών υποχρεώσεων του κράτους, συμπεριλαμβανομένων των δεδουλευμένων τόκων που πρέπει να καταβληθούν για τις υποχρεώσεις αυτές.

Το τρέχον χρέος περιλαμβάνει τις κρατικές δαπάνες για την πληρωμή εσόδων στους πιστωτές και την αποπληρωμή υποχρεώσεων που έχουν καταστεί απαιτητές.

Σύμφωνα με την ισχύουσα νομοθεσία, το δημόσιο και το εθνικό χρέος πρέπει να διαχωρίζονται. Η τελευταία έννοια είναι ευρύτερη και περιλαμβάνει το χρέος όχι μόνο της κυβέρνησης της Ρωσικής Ομοσπονδίας, αλλά και των διοικητικών οργάνων των δημοκρατιών που αποτελούν μέρος της Ρωσικής Ομοσπονδίας και των τοπικών αρχών. Η παρούσα εργασία εξετάζει την πρώτη έννοια, δηλαδή απλώς το δημόσιο χρέος.

Τα χρόνια ελλείμματα των κρατικών και τοπικών προϋπολογισμών και το υψηλό δημόσιο χρέος είναι χαρακτηριστικά στην παρούσα φάση για τις περισσότερες βιομηχανικές χώρες. Το κράτος, κάνοντας εκτεταμένη χρήση των δυνατοτήτων του για προσέλκυση πρόσθετων οικονομικών πόρων για την έγκαιρη χρηματοδότηση των δαπανών του προϋπολογισμού, συσσωρεύει σταδιακά χρέη τόσο προς τους εγχώριους όσο και προς τους ξένους πιστωτές. Αυτό οδηγεί σε αύξηση του δημόσιου χρέους - εσωτερικού και εξωτερικού.

Σύμφωνα με τον Κώδικα Προϋπολογισμού της Ρωσικής Ομοσπονδίας, το εξωτερικό χρέος είναι υποχρεώσεις που προκύπτουν σε ξένο νόμισμα. Το εσωτερικό χρέος του κράτους αναφέρεται στις υποχρεώσεις χρέους της ομοσπονδιακής κυβέρνησης που προκύπτουν στο νόμισμα της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Οι υποχρεώσεις χρέους της ομοσπονδιακής κυβέρνησης υποστηρίζονται από όλα τα περιουσιακά στοιχεία που έχει στη διάθεσή της.

Από τυπική άποψη, τα εξωτερικά δάνεια είναι δάνεια που συνάπτονται σε συνάλλαγμα ή μέσω ξένων τραπεζών σε ξένο νόμισμα. Αλλά ουσιαστικά (από υλική άποψη) τα ξένα δάνεια θα πρέπει να νοούνται ως αυτά που βρίσκονται στα χέρια ξένων πιστωτών. Τυπικά, ένα εγχώριο δάνειο μπορεί να πάει στα χέρια ξένων και πάλι πίσω.

Μορφές δημόσιου χρέους:

Σύμφωνα με τη νομοθεσία της Ρωσικής Ομοσπονδίας, το δημόσιο χρέος περιλαμβάνει:

Συμφωνίες πίστωσης και συμφωνίες που συνάπτονται για λογαριασμό της Ρωσικής Ομοσπονδίας, ως δανειολήπτης, με πιστωτικούς οργανισμούς, ξένα κράτη και διεθνείς χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς·

Κρατικά δάνεια που χορηγούνται με έκδοση τίτλων για λογαριασμό της Ρωσικής Ομοσπονδίας·

Συνθήκες και συμφωνίες για τη λήψη από τη Ρωσική Ομοσπονδία δημοσιονομικών δανείων και πιστώσεων προϋπολογισμού από προϋπολογισμούς άλλων επιπέδων του συστήματος προϋπολογισμού της Ρωσικής Ομοσπονδίας·

Συμφωνίες για την παροχή κρατικών εγγυήσεων από τη Ρωσική Ομοσπονδία.

Συμφωνίες και συμβάσεις, συμ. διεθνής, που συνήφθη για λογαριασμό της Ρωσικής Ομοσπονδίας, σχετικά με την παράταση και την αναδιάρθρωση των χρεωστικών υποχρεώσεων της Ρωσικής Ομοσπονδίας προηγούμενων ετών.

2.2 Εξυπηρέτηση του δημόσιου χρέους

Το σύστημα εξυπηρέτησης του δημόσιου χρέους είναι ένα ισχυρό εργαλείο για την αναδιανομή του εισοδήματος από τον παραγωγικό τομέα υπέρ του χρηματοπιστωτικού τομέα. Αυτό το συμπέρασμα ισχύει τόσο για εθελοντικές όσο και για αναγκαστικές μορφές δανεισμού. Στην πρώτη περίπτωση, χρησιμοποιείται μια έμμεση μέθοδος αναδιανομής μέσω του μη φυσιολογικού επιπέδου κερδοφορίας των μέσων. Στη δεύτερη, εφαρμόζεται μια άμεση μέθοδος αναδιανομής μέσω άνισων, μονοπωλιακά χαμηλών τιμών για την αγορά τίτλων δημόσιου χρέους από ενδιάμεσους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς από τους βασικούς ιδιοκτήτες, που εκπροσωπούν κυρίως τον παραγωγικό τομέα. Το προφανές αποτέλεσμα αυτής της ανακατανομής είναι η σχετική μείωση του εισοδήματος στον μεταποιητικό τομέα και η αύξηση του εισοδήματος στον χρηματοπιστωτικό τομέα. Ταυτόχρονα, μέρος του πλεονάζοντος εισοδήματος χρησιμοποιείται από τον χρηματοπιστωτικό τομέα με ειλικρινά αντιπαραγωγικό τρόπο. Μέρος του υπερβάλλοντος εισοδήματος χρησιμοποιείται «παραγωγικά», δηλ. επενδύει στην ανάπτυξη της οικονομίας, αλλά σε εκείνους τους τομείς που δεν είναι ικανοί να δώσουν τα θεμέλια για μια ισορροπημένη και άκρως οργανωμένη οικονομία (εισαγωγές καταναλωτικών αγαθών, εξαγωγές πρώτων υλών). Μόνο ένα μικρό μέρος αυτών των εσόδων δαπανάται για τους σκοπούς της πραγματικής οικονομικής ανάπτυξης μέσω της συμμετοχής στο κεφάλαιο των επιχειρήσεων και της παροχής κεφαλαίων για τον εκσυγχρονισμό της τεχνολογίας.

Το οικονομικό αποτέλεσμα της λειτουργίας του συστήματος αγοράς του δημόσιου χρέους είναι ένας γενικός σημαντικός περιορισμός των επενδυτικών ευκαιριών της οικονομίας.

Το Υπουργείο Οικονομικών πραγματοποιεί την εξυπηρέτηση του δημόσιου χρέους. Η εξυπηρέτηση περιλαμβάνει αποπληρωμή δανείων με κεφάλαια που λαμβάνονται από την τοποθέτηση νέων πρόσθετων υποχρεώσεων, αποπληρωμή του κεφαλαίου του χρέους από κονδύλια του προϋπολογισμού, πληρωμή εσόδων με τη μορφή τόκων υποχρεώσεων από ταμεία του προϋπολογισμού ή με άλλη μορφή. Παραδοσιακά, το κόστος εξυπηρέτησης του δημόσιου χρέους περιλαμβάνει το κόστος εξόφλησης του κεφαλαίου του χρέους και τους τρέχοντες τόκους για τα εκδοθέντα και τα προσελκόμενα δάνεια, καθώς και την εκπλήρωση υποχρεώσεων από εγγυήσεις (εγγυήσεις) που λήγουν στο τρέχον οικονομικό έτος.

Σε συνθήκες κρίσης της οικονομίας, η μείωση των εσόδων του προϋπολογισμού μαζί με την αύξηση των δαπανών, η εξυπηρέτηση δανείων από κονδύλια του προϋπολογισμού δεν κατέστη δυνατή, γι' αυτό και οι κρατικές αρχές κατέφυγαν σε αναχρηματοδότηση χρεωστικών υποχρεώσεων. Η αναχρηματοδότηση περιλαμβάνει την εξόφληση τρεχουσών υποχρεώσεων χρησιμοποιώντας κεφάλαια που λαμβάνονται από την τοποθέτηση νέων υποχρεώσεων. Επίσης, με βάση τα αποτελέσματα της τοποθέτησης, έγιναν κρατήσεις στον κρατικό προϋπολογισμό για τη χρηματοδότηση του δημοσιονομικού ελλείμματος, για το οποίο καταρχήν τοποθετήθηκαν.

2.3 Οικονομικές επιπτώσεις

Πώς επηρεάζει το δημόσιο χρέος και η ανάπτυξή του τη λειτουργία της οικονομίας; Θα μπορούσε το αυξανόμενο εθνικό χρέος κάποια στιγμή να οδηγήσει στη χρεοκοπία ενός έθνους; Το χρέος επιβαρύνει κατά κάποιο τρόπο τα παιδιά και τα εγγόνια μας ένα παράλογο βάρος;

Όλες αυτές οι ερωτήσεις είναι λανθασμένες και τραβηγμένες. Το χρέος δεν θα χρεοκοπήσει μια κυβέρνηση ή ένα έθνος συνολικά. Επίσης, εκτός από συγκεκριμένες προϋποθέσεις, το χρέος δεν επιβαρύνει τη μελλοντική γενιά. Ας ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά στο γιατί αυτό δεν συμβαίνει.

Δεν μπορεί να οδηγήσει σε χρεοκοπία για τρεις λόγους. Πρώτον, θα πρέπει να σημειωθεί ότι δεν υπάρχει κανένας λόγος που θα ανάγκαζε τη μείωση του δημόσιου χρέους, πόσο μάλλον η ανάγκη για πλήρη εξάλειψή του.

Στην πράξη, από τη στιγμή που λήγουν τμήματα αυτού του χρέους κάθε μήνα, η κυβέρνηση συνήθως δεν μειώνει τις δαπάνες ή δεν αυξάνει τους φόρους για να συγκεντρώσει κεφάλαια για να εξοφλήσει τα ομόλογα που οφείλονται. Η κυβέρνηση απλώς αναχρηματοδοτεί το χρέος της, δηλ. πουλά νέα ομόλογα και χρησιμοποιεί τα έσοδα για να πληρώσει τους κατόχους εξαγορασμένων ομολόγων.

Δεύτερον, η κυβέρνηση έχει το συνταγματικό δικαίωμα να επιβάλλει και να εισπράττει φόρους στον πληθυσμό. Εάν είναι αποδεκτό από τους ψηφοφόρους, η αύξηση των φόρων είναι ο τρόπος της κυβέρνησης να συγκεντρώσει αρκετά έσοδα για να πληρώσει τους τόκους και το συνολικό εθνικό χρέος. Τα ιδιωτικά νοικοκυριά και οι εταιρείες που βρίσκονται σε οικονομική δυσπραγία δεν μπορούν να παράγουν έσοδα μέσω της είσπραξης φόρων. η κυβέρνηση μπορεί. Τα ιδιωτικά νοικοκυριά και οι εταιρείες μπορεί να χρεοκοπήσουν. η κυβέρνηση δεν μπορεί.

Τρίτον, είναι πολύ δύσκολο να φανταστεί κανείς τη χρεοκοπία της κυβέρνησης, έστω και μόνο επειδή έχει το δικαίωμα να τυπώνει χρήματα με τα οποία μπορεί να πληρώσει τόσο το αρχικό ποσό του χρέους όσο και τους τόκους του χρέους.

Ανάπτυξη της κυβέρνησης Το χρέος δεν επιβαρύνει τις μελλοντικές γενιές. Γιατί κρατικοί κάτοχοι χρέος είναι οι ίδιοι οι πολίτες αυτής της χώρας, δηλ. ο πληθυσμός το οφείλει στον εαυτό του. Περίπου το 87% των κρατικών ομολόγων τοποθετούνται στο εσωτερικό, δηλ. βρίσκονται στα χέρια πολιτών και οργανισμών. Έτσι, το δημόσιο χρέος είναι επίσης δημόσιο αγαθό. Ενώ το δημόσιο χρέος αντιπροσωπεύει το ποσό των υποχρεώσεων που οφείλονται στους πολίτες (ως φορολογούμενους), το μεγαλύτερο μέρος του ίδιου χρέους είναι επίσης περιουσιακό στοιχείο των ίδιων πολιτών (ως ομολογιούχων). Αποπληρωμή του κράτους Ως εκ τούτου, το χρέος θα προκαλούσε ένα τεράστιο ποσό μεταβιβαστικών πληρωμών, στις οποίες οι πολίτες θα έπρεπε να πληρώσουν υψηλότερους φόρους και η κυβέρνηση με τη σειρά της θα έπρεπε να πληρώσει μεγάλο μέρος αυτών των φορολογικών εσόδων στους ίδιους φορολογούμενους (ιδιώτες και οργανισμούς) για να εξοφλήσει το ομόλογα, στη διάθεσή τους. Αν και μια τέτοια τεράστια χρηματοοικονομική μεταφορά θα είχε ως αποτέλεσμα σημαντική ανακατανομή του εισοδήματος, δεν θα προκαλούσε απαραίτητα άμεση μείωση του συνολικού πλούτου στην οικονομία ή μείωση του βιοτικού επιπέδου. Η εξαγορά κρατικών ομολόγων που κατέχουν κάτοικοι μιας δεδομένης χώρας δεν προκαλεί διαρροή αγοραστικής δύναμης από την οικονομία της χώρας στο σύνολό της.

Αλλά η κατανομή της ιδιοκτησίας των κρατικών ομολόγων είναι σίγουρα άνιση, δηλ. Το κράτος δεν χρωστάει σε όλους, αλλά μόνο σε μια μειοψηφία του πληθυσμού. Επίσης, το σημερινό επίπεδο του δημόσιου χρέους απαιτεί ετήσιες πληρωμές τόκων. Εάν δεν χρησιμοποιηθεί η αύξηση του χρέους, αυτές οι ετήσιες πληρωμές τόκων πρέπει να γίνονται από φορολογικά έσοδα. Τέτοιοι πρόσθετοι φόροι μπορούν να μειώσουν την επιθυμία για ανάληψη κινδύνων, την επιθυμία για καινοτομία, επένδυση, εργασία. Με παρόμοιο έμμεσο τρόπο, η ύπαρξη μεγάλου δημόσιου χρέους μπορεί να υπονομεύσει την οικονομική ανάπτυξη. Δεν βρίσκονται όλα τα ομόλογα εντός της χώρας· ορισμένα ανήκουν σε πολίτες ή οργανισμούς άλλων χωρών. Σίγουρα δεν «οφείλουμε» αυτό το μέρος του εθνικού χρέους στους εαυτούς μας και σε πραγματικούς όρους η πληρωμή τόκων και κεφαλαίου απαιτεί σε αυτή την περίπτωση τη μεταφορά της πραγματικής παραγωγής μας σε άλλες χώρες. Ως εξαίρεση από τα προηγούμενα σχόλιά μου, υπάρχει ένας τρόπος για τις κυβερνήσεις να μεταφέρουν το πραγματικό οικονομικό βάρος του χρέους τους στις μελλοντικές γενιές. Ας εξετάσουμε δύο σενάρια που θα μας δώσουν δύο αποτελέσματα.

Πρώτο σενάριο. Ας πούμε ότι η αύξηση των κρατικών δαπανών χρηματοδοτείται από αύξηση της φορολογίας, ας πούμε αύξηση των φόρων εισοδήματος φυσικών προσώπων. Δεδομένου ότι το μεγαλύτερο μέρος του εισοδήματος καταναλώνεται, οι καταναλωτικές δαπάνες θα μειωθούν σχεδόν κατά το ίδιο ποσό καθώς θα αυξηθούν οι φόροι. Στην περίπτωση αυτή, το βάρος των αυξημένων κρατικών δαπανών πέφτει κυρίως στη σημερινή γενιά με τη μορφή μειωμένης κατανάλωσης αγαθών.

Δεύτερο σενάριο. Ας υποθέσουμε ότι η αύξηση των κρατικών δαπανών χρηματοδοτείται από την αύξηση του δημόσιου χρέους. Σε αυτή την περίπτωση, η κυβέρνηση εισέρχεται στην αγορά χρήματος και ανταγωνίζεται τους ιδιώτες επενδυτές, παραγκωνίζοντας τους έτσι. Αυτό θα μπορούσε να έχει ως αποτέλεσμα οι μελλοντικές γενιές να κληρονομήσουν ένα μικρότερο «εθνικό εργοστάσιο» και επομένως να έχουν χαμηλότερο βιοτικό επίπεδο υπό ελλειμματική χρηματοδότηση.

Πρέπει όμως να σημειωθεί ότι εάν οι κρατικές δαπάνες συνδέονται με τις επενδυτικές δαπάνες, ενισχύουν τη μελλοντική παραγωγική ικανότητα της οικονομίας. Και επίσης, εάν υπάρχει αρχική ανεργία, τότε οι ελλειμματικές δαπάνες δεν θα πρέπει απαραίτητα να προκαλούν αυξημένη επιβάρυνση στις μελλοντικές γενιές με τη μορφή μείωσης του μεγέθους του «εθνικού εργοστασίου».

2.4 Προβλήματα και αντιπαραθέσεις

Το πρόβλημα της εξυπηρέτησης του δημόσιου χρέους είναι το κλειδί για τη μακροοικονομική σταθεροποίηση της χώρας. Η κατάσταση του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού, τα αποθέματα χρυσού και συναλλάγματος, η σταθερότητα του εθνικού νομίσματος, το επίπεδο των επιτοκίων, ο πληθωρισμός και το επενδυτικό κλίμα εξαρτώνται από την απόφασή του. Επιπλέον, λαμβάνοντας υπόψη τις προσπάθειες των διεθνών πιστωτών μας να χρησιμοποιήσουν το πρόβλημα του χρέους για πολιτική πίεση στη Ρωσία, ο αρμόδιος διακανονισμός του εθνικού χρέους γίνεται παράγοντας εθνικής ασφάλειας και προϋπόθεση για την άσκηση ανεξάρτητης εξωτερικής και εσωτερικής πολιτικής.

1. Ένας ελλειμματικός προϋπολογισμός οδηγεί σε επιταχυνόμενη αύξηση του δημόσιου εσωτερικού χρέους: κατά το 2007 - δύο φορές (από 190 τρισεκατομμύρια σε 380 τρισεκατομμύρια ρούβλια), κατά το 2008 - 1,8 φορές (έως 690 τρισεκατομμύρια. τρίψιμο). Εάν διατηρηθούν αυτοί οι ρυθμοί ανάπτυξης, έως το 2008 ο όγκος του δημόσιου εσωτερικού χρέους θα είναι συγκρίσιμος με την αξία του ΑΕΠ.

2. Όλη η τρέχουσα υποχρηματοδότηση του προϋπολογισμού τα τελευταία έξι χρόνια, η οποία λαμβάνει υποκατάστατες μορφές, διαγράφεται ως δημόσιο χρέος. Πρόκειται για χρέος προς γεωργικές επιχειρήσεις, οργανισμούς που εκτελούν παραδόσεις βόρειων, μετατρέπονται σε γραμμάτια δημοσίου, ομολογιακό δάνειο για την αποπληρωμή υποχρεώσεων εμπορευμάτων και χρέος προς την Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας, το Ταμείο Συντάξεων κ.λπ.

3. Η Κεντρική Τράπεζα και το Υπουργείο Οικονομικών της Ρωσικής Ομοσπονδίας επικέντρωσαν τις προσπάθειές τους στο στενό τμήμα «ομολογιών» της χρηματοπιστωτικής αγοράς. Η διαχείριση του χρέους περιορίστηκε στον προγραμματισμό των όγκων και της περιόδου κυκλοφορίας του επόμενου τεύχους του GKO-OFZ.

4. Δεν υπάρχει μεσοπρόθεσμος και μακροπρόθεσμος σχεδιασμός, συμπεριλαμβανομένης της προετοιμασίας του σχεδίου ομοσπονδιακού προϋπολογισμού, της σύνθεσης και του όγκου του δημόσιου χρέους, καθώς και των χρονοδιαγραμμάτων αποπληρωμής του. Χωρίς μια τέτοια πρόβλεψη, τουλάχιστον για μια περίοδο δύο έως τριών ετών, είναι αδύνατο να γίνει μια μακροπρόθεσμη ανάλυση της κατάστασης.

5. Η αγορά των ρωσικών κρατικών τίτλων θα γίνει πολιτισμένη μόνο με την αύξηση του αριθμού των μέσων και του μεριδίου των μακροπρόθεσμων τίτλων (με διάρκεια 5-30 ετών), κάτι που θα συμβεί όχι νωρίτερα από δύο έως τρία χρόνια. Η διαχείριση των υποχρεώσεων του κράτους στο πρώτο στάδιο απαιτεί τη διασφάλιση ομοιόμορφης προσέγγισης για τον αντικατοπτρισμό των συναλλαγών με τις υποχρεώσεις του κρατικού χρέους στον προϋπολογισμό.

6. Οι έννοιες του εσωτερικού και του εξωτερικού χρέους πλησιάζουν σταδιακά. Αυτή η διαδικασία επιταχύνεται όταν χρησιμοποιείται μια τέτοια μορφή δανεισμού όπως η έκδοση τίτλων, συμπεριλαμβανομένων αυτών που εκφράζονται σε ξένο νόμισμα. Από τη μια πλευρά, υπάρχει μια μαζική εισροή κεφαλαίων μη κατοίκων στην αγορά GKO-OFZ (μέσο εσωτερικού δανεισμού), από την άλλη πλευρά, υπάρχει μια σύγχυση των εννοιών - «εγχώριο χρέος σε ξένο νόμισμα», που υπάρχει στην τη μορφή «διαδικτυακών δανείων». Με την εισαγωγή μη κατοίκων στην αγορά GKO-OFZ, τα κύρια μεγέθη του ισοζυγίου πληρωμών της Ρωσικής Ομοσπονδίας άλλαξαν, ιδίως, σύμφωνα με εκτιμήσεις της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσικής Ομοσπονδίας, το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών μειώθηκε το 2008 κατά 7 δισεκατομμύρια δολάρια σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Σήμερα, η Κεντρική Τράπεζα αναγκάζεται ουσιαστικά να αναλάβει τα καθήκοντα του εγγυητή για συναλλαγές μη κατοίκων με GKO, που δεν είναι τυπικά για αυτήν. Τέτοιοι πρόσθετοι κίνδυνοι δεν συμβάλλουν στη λύση του κύριου καθήκοντος που έχει ανατεθεί στην Κεντρική Τράπεζα - τη διατήρηση της σταθερότητας του ρωσικού νομισματικού συστήματος. Η προσχώρηση της Ρωσικής Ομοσπονδίας στο Άρθρο 8 του Καταστατικού του ΔΝΤ και η μετάβαση στη μετατρεψιμότητα του ρουβλίου για τις τρέχουσες συναλλαγές θα επιταχύνει τη διαδικασία «αύξησης» δύο τύπων δημόσιου χρέους. Με την έκδοση ευρωομολόγων και την τοποθέτησή τους τόσο σε μη κατοίκους όσο και σε κατοίκους, το έργο του ελιγμού των υποχρεώσεων σε ρούβλι και ξένο νόμισμα αποκτά εντελώς διαφορετικό χαρακτήρα.

Ας εξετάσουμε τα κύρια προβλήματα που σχετίζονται με την τρέχουσα κατάσταση του δημόσιου εξωτερικού χρέους.

1. Εφαρμόζονται θεμελιωδώς διαφορετικές νομικές και οικονομικές προσεγγίσεις σε σχέση με το εξωτερικό χρέος της πρώην ΕΣΣΔ που ανέλαβε η Ρωσική Ομοσπονδία και το νεοεμφανιζόμενο χρέος της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Εάν το νομικό καθεστώς του πρώτου καθορίζεται από τις ιδιαιτερότητες των διεθνών συνθηκών που έχουν συναφθεί, τότε η χρήση ειδικών οικονομικών προσεγγίσεων και η διαδικασία αντικατοπτρισμού των δεύτερων στην υποβολή εκθέσεων προϋπολογισμού δεν δικαιολογείται.

2. Σοβαρό πρόβλημα οφείλεται στο ρόλο που διαδραματίζει ιστορικά η Vnesheconombank σε διακανονισμούς με ξένους πιστωτές. Όπως έδειξαν οι έλεγχοι που διενεργήθηκαν από το Επιμελητήριο Λογιστηρίων της Ρωσικής Ομοσπονδίας, η Vnesheconombank είναι αντιπρόσωπος της κυβέρνησης της Ρωσικής Ομοσπονδίας για την εξυπηρέτηση του εξωτερικού χρέους και αντιπρόσωπος της κυβέρνησης για την εξυπηρέτηση του δανείου εσωτερικού σε ξένο νόμισμα της Ρωσικής Ομοσπονδίας κατά την περίοδο 2000-2008 . εξακολουθεί να λειτουργεί εκτός νομικού πλαισίου και ανταπεξέρχεται εξαιρετικά μέτρια στις λειτουργίες που της ανατίθενται. Το καθεστώς της Vnesheconombank μπορεί να ευθυγραμμιστεί με την πολυπλοκότητα και τη σημασία των εργασιών που επιλύει μόνο με την εισαγωγή αλλαγών στην ομοσπονδιακή νομοθεσία.

3. Οι κρατικές πράξεις για την τοποθέτηση ευρωομολόγων, καθώς και οι μηχανισμοί που εφαρμόζει η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας για την εισαγωγή μη κατοίκων στην αγορά εξωτερικού δανεισμού (GKO-OFZ) δεν έχουν λάβει ακόμη κατάλληλη οικονομική και νομική αξιολόγηση. Ο αντίκτυπος αυτών των πιστωτικών ροών στο ισοζύγιο πληρωμών της Ρωσίας παραμένει ανεξιχνίαστος.

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι οι πληροφορίες σχετικά με τις δραστηριότητες που πραγματοποιούνται από την κυβέρνηση και τους πράκτορές της για την επίλυση ζητημάτων που σχετίζονται με ρωσικά εξωτερικά χρέη και περιουσιακά στοιχεία είναι αδικαιολόγητα κλειστές και είναι πρακτικά απρόσιτες ακόμη και για τους ελεγκτές του Λογιστικού Επιμελητηρίου της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Αυτό καθιστά εξαιρετικά δύσκολη την οικονομική παρακολούθηση, περιπλέκει τον έλεγχο τέτοιων συναλλαγών και ενθαρρύνει την κατάχρηση.

ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑ

Με βάση τις παραπάνω πληροφορίες, μπορούμε να καταλήξουμε στο εξής συμπέρασμα: η δημοσιονομική πολιτική ως σκόπιμη δραστηριότητα του κράτους για τον καθορισμό των κύριων καθηκόντων και των ποσοτικών παραμέτρων του σχηματισμού των εσόδων και δαπανών του προϋπολογισμού και η διαχείριση του δημόσιου χρέους είναι ένα από τα κύρια μέσα της οικονομικής πολιτικής του κράτους.

Το δημοσιονομικό έλλειμμα παίζει καθοριστικό ρόλο στον μηχανισμό ανάπτυξης πληθωριστικών διεργασιών που καταστρέφουν την οικονομία της χώρας, καθώς και τον ηγετικό του ρόλο στο σύστημα δεικτών οικονομικής ασφάλειας της χώρας. Η πολιτική στον τομέα της χρηματοδότησης του δημοσιονομικού ελλείμματος θα πρέπει να βασίζεται στη χρήση εσωτερικών πηγών, η οποία περιλαμβάνει τη μείωση του ελλειμματικού δανεισμού από την Εθνική Τράπεζα, την αύξηση της αποτελεσματικότητας της αγοράς και τη βελτίωση του μηχανισμού διαχείρισης του εσωτερικού χρέους.

Το κριτήριο του δημοσιονομικού ελλείμματος, στην πραγματικότητα, παίζει το ρόλο ενός ρυθμιστή με αρνητική ανάδραση και, ως εκ τούτου, θα πρέπει να διαδραματίσει ηγετικό ρόλο στο σύστημα δεικτών οικονομικής ασφάλειας της Δημοκρατίας της Λευκορωσίας στις αρχές της τρίτης χιλιετίας. Ωστόσο, σημειώνουμε ότι την ίδια στιγμή, το ίδιο το δημοσιονομικό έλλειμμα μπορεί να μην είναι κάτι εξαιρετικά αρνητικό για την ανάπτυξη της οικονομίας και τη δυναμική του βιοτικού επιπέδου του πληθυσμού. Ακόμη και οι πιο ανεπτυγμένες οικονομικά χώρες, κατά κανόνα, έχουν συνεχώς δημοσιονομικό έλλειμμα από 10 έως 30%. Όλα εξαρτώνται από τους λόγους εμφάνισής του και τις κατευθύνσεις δαπανών των δημόσιων πόρων. Εάν οι χρηματοοικονομικοί πόροι που αποτελούν το πλεόνασμα των δαπανών έναντι των εσόδων κατευθυνθούν στην ανάπτυξη της οικονομίας, χρησιμοποιούνται για την ανάπτυξη βιομηχανιών προτεραιότητας, δηλ. χρησιμοποιούνται αποτελεσματικά, τότε στο μέλλον η αύξηση της παραγωγής και των κερδών σε αυτούς θα περισσότερο από αντιστάθμιση του κόστους που προέκυψε και η κοινωνία στο σύνολό της μόνο από ένα τέτοιο έλλειμμα θα κερδίσει. Εάν η κυβέρνηση δεν έχει ξεκάθαρο πρόγραμμα οικονομικής ανάπτυξης και επιτρέψει στις δαπάνες να υπερβούν τα έσοδα για να μπαλώσει «οικονομικές τρύπες» και να επιδοτήσει τη μη κερδοφόρα παραγωγή, τότε το έλλειμμα του προϋπολογισμού θα οδηγήσει αναπόφευκτα σε αύξηση των αρνητικών πτυχών της οικονομικής ανάπτυξης. η κυριότερη από τις οποίες είναι η ενίσχυση των πληθωριστικών διαδικασιών.

Από αυτή την άποψη, το πρόβλημα του δημόσιου χρέους έρχεται ξανά στο προσκήνιο.

Υπάρχει μείωση του εξωτερικού χρέους λόγω της αποσαφήνισης του εμπορικού χρέους, μείωση του όγκου αύξησης του χρέους λόγω μεταβολών στις συναλλαγματικές ισοτιμίες δυσμενείς για τη Ρωσία και μείωση του όγκου των αναμενόμενων δανείων από διεθνείς χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς. Αλλά το εσωτερικό χρέος αυξάνεται λόγω αυτού (λόγω ομοσπονδιακών δανειακών ομολόγων).

Γενικά, μπορούμε να πούμε ότι η κατάσταση στη χώρα μας είναι δύσκολη, αλλά όχι απελπιστική. Ωστόσο, το θέμα του δημόσιου χρέους και του δημοσιονομικού ελλείμματος (έστω και σε μικρότερο βαθμό) παραμένει ανοιχτό· απαιτεί λύση και σταθερή ανάκαμψη της οικονομίας, όχι για μικρό χρονικό διάστημα, αλλά για πολύ μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

ΒΙΒΛΙΟΓΡΑΦΙΑ

Κώδικας προϋπολογισμού της Ρωσικής Ομοσπονδίας.

Alexandrov I.M. Σύστημα προϋπολογισμού της Ρωσικής Ομοσπονδίας: Εγχειρίδιο - M.: UNITI, 2008. - 486 σελ.

Σύστημα προϋπολογισμού της Ρωσίας. Σχολικό βιβλίο. // Εκδ. G. B. Polyak. Μ.: 2006, σελ. 201.

Galkin M. Χρέη της Ρωσίας // Αγορά κινητών αξιών. - 2007. - Νο. 5.

Lusnikov A. Εξωτερικό χρέος της Ρωσικής Ομοσπονδίας: μια εξαγωγική εκδοχή της πυραμίδας ή ένας πόρος για την οικονομική αναζωογόνηση της χώρας; // Αγορά μετοχών και ομολόγων. - 2006. - Νο. 5.

Οι τιμές του ρωσικού χρέους συνεχίζουν να αυξάνονται. // RCB 2006 No. 8, σελ. 27-29.

Illarionov A. Burden of the State // Questions of Economics, No. 1, 2007.

Οικονομική θεωρία [Κείμενο]: εγχειρίδιο για φοιτητές / Επιστημονική. εκδ. και τα χέρια αυτο Ομάδα V.D. Καμάεφ. - 4η έκδ., αναθεωρημένη. και επιπλέον - Μ: Ανθρωπιστικό. Εκδ. ΒΛΑΔΟΣ κέντρο, 1999. - 640 σσ.: ill.

Blikanov A.V. Το δημοσιονομικό έλλειμμα ως δείκτης της κατάστασης των δημόσιων οικονομικών [Κείμενο] / A.V. Blikanov // Χρηματοδότηση και πίστωση. - 2008. - Νο. 5.

Guseinov R.M. Οικονομική θεωρία [Κείμενο]: σχολικό βιβλίο / R.M. Guseinov, V.A. Semenikhin - M: Omega-L, 2008. - 440 p.

Martyanov A.V. Δυνατότητες χρήσης των επιτευγμάτων της νέας ορθόδοξης θεωρίας στη σύγχρονη στρατηγική χρέους [Κείμενο] / A.V. Martyanov // Χρηματοοικονομική ανάλυση: προβλήματα και λύσεις. - 2008. - Αρ. 4.

Myslyaeva I.N. Κρατικά και δημοτικά οικονομικά [Κείμενο]: σχολικό βιβλίο / Ι.Ν. Myslyaeva - 2η έκδ. - M: Infra-M, 2008. - 360 p.

1 Σύστημα προϋπολογισμού της Ρωσίας. Σχολικό βιβλίο. / Εκδ. G. B. Polyak. Μ.: 2006, σελ. 201.

2 Galkin M. Χρέη Ρωσίας // Αγορά τίτλων. - 2007. - Νο. 5.

3 Οικονομική θεωρία [Κείμενο]: εγχειρίδιο για φοιτητές / Επιστημονική. εκδ. και τα χέρια αυτο Ομάδα V.D. Καμάεφ. - 4η έκδ., αναθεωρημένη. και επιπλέον - Μ: Ανθρωπιστικό. Εκδ. ΒΛΑΔΟΣ κέντρο, 1999. - 640 σσ.: ill.

4 Κώδικας προϋπολογισμού της Ρωσικής Ομοσπονδίας με ημερομηνία 31 Ιουλίου 1998 Αρ. 145-FZ (με τροποποιήσεις και προσθήκες ημερομηνίας 31 Δεκεμβρίου 1999, 5/27 Αυγούστου 2000, 8/30 Αυγούστου 2001, 29/10/07/24 Μαΐου /07/24/12 2002 )

5 Illarionov A. Burden of the State // Questions of Economics, No. 1, 2007.

6 Οικονομική θεωρία [Κείμενο]: εγχειρίδιο για φοιτητές / Επιστημονική. εκδ. και τα χέρια αυτο Ομάδα V.D. Καμάεφ. - 4η έκδ., αναθεωρημένη. και επιπλέον - Μ: Ανθρωπιστικό. Εκδ. ΒΛΑΔΟΣ κέντρο, 1999. - 640 σσ.: ill.

Κράτος χρέους

Άρθρο 119. Εξυπηρέτηση κρατικού (δημοτικού) χρέους

(όπως τροποποιήθηκε από τον ομοσπονδιακό νόμο αριθ. 63-FZ της 26ης Απριλίου 2007)

1. Η εξυπηρέτηση του δημόσιου (δημοτικού) χρέους αναφέρεται σε πράξεις πληρωμής εσόδων από κρατικές και δημοτικές οφειλές υπό μορφή τόκων επί αυτών και (ή) έκπτωσης, που πραγματοποιούνται σε βάρος του αντίστοιχου προϋπολογισμού.

2. Η εκτέλεση από την Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας, πιστωτικό οργανισμό ή άλλο εξειδικευμένο χρηματοπιστωτικό οργανισμό των καθηκόντων γενικού αντιπροσώπου (πράκτορα) της κυβέρνησης της Ρωσικής Ομοσπονδίας για την εξυπηρέτηση των χρεωστικών υποχρεώσεων της Ρωσικής Ομοσπονδίας, καθώς και Η τοποθέτηση, η εξαγορά, η ανταλλαγή και η αποπληρωμή τους πραγματοποιείται βάσει συμφωνιών αντιπροσωπείας που έχουν συναφθεί με το Υπουργείο Οικονομικών της Ρωσικής Ομοσπονδίας.

3. Η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας εκτελεί δωρεάν τα καθήκοντα του γενικού πράκτορα που ορίζονται στην παράγραφο 2 του παρόντος άρθρου.

4. Η πληρωμή για τις υπηρεσίες πρακτόρων για την εκτέλεση των καθηκόντων τους που προβλέπονται σε συμφωνίες αντιπροσωπείας που συνάπτονται με το Υπουργείο Οικονομικών της Ρωσικής Ομοσπονδίας πραγματοποιείται από τον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό.

5. Η εκτέλεση από πιστωτικό οργανισμό ή άλλο εξειδικευμένο χρηματοπιστωτικό οργανισμό των καθηκόντων γενικού αντιπροσώπου (πράκτορα) του εκτελεστικού οργάνου της κρατικής εξουσίας μιας συνιστώσας οντότητας της Ρωσικής Ομοσπονδίας για την εξυπηρέτηση των υποχρεώσεων χρέους μιας συνιστώσας οντότητας της Ρωσικής Ομοσπονδίας , καθώς και η τοποθέτηση, η εξαγορά, η ανταλλαγή και η αποπληρωμή τους πραγματοποιείται βάσει συμφωνιών αντιπροσωπείας που συνάπτονται με την εκτελεστική εξουσία ένα κυβερνητικό όργανο μιας συνιστώσας οντότητας της Ρωσικής Ομοσπονδίας που πραγματοποιεί κρατικούς δανεισμούς για λογαριασμό της συνιστώσας οντότητας της Ρωσικής Ομοσπονδίας Ομοσπονδία.

6. Πληρωμή για τις υπηρεσίες πρακτόρων για την εκτέλεση των καθηκόντων τους που προβλέπονται από συμφωνίες αντιπροσωπείας που συνάπτονται με το εκτελεστικό όργανο της κρατικής εξουσίας μιας συνιστώσας οντότητας της Ρωσικής Ομοσπονδίας, που εκτελεί κρατικούς δανεισμούς για λογαριασμό της συνιστώσας οντότητας της Ρωσικής Ομοσπονδίας , γίνεται από τον προϋπολογισμό της συνιστώσας οντότητας της Ρωσικής Ομοσπονδίας.

7. Η εκτέλεση από πιστωτικό οργανισμό ή άλλο εξειδικευμένο χρηματοοικονομικό οργανισμό των καθηκόντων γενικού αντιπροσώπου (πράκτορα) της ΟΤΑ για την εξυπηρέτηση των δημοτικών οφειλών, καθώς και η τοποθέτηση, η εξαγορά, η ανταλλαγή και η εξόφλησή τους γίνεται με βάση των συμβάσεων αντιπροσωπείας που έχουν συναφθεί με την τοπική αυτοδιοίκηση.

8. Η πληρωμή για τις υπηρεσίες πρακτόρων για την εκτέλεση των καθηκόντων τους που προβλέπονται σε συμβάσεις αντιπροσωπείας που συνάπτονται με την τοπική αυτοδιοίκηση γίνεται από τον τοπικό προϋπολογισμό.

Η εξυπηρέτηση του κρατικού εσωτερικού χρέους της Ρωσικής Ομοσπονδίας πραγματοποιείται από την Τράπεζα της Ρωσίας και τα ιδρύματά της μέσω πράξεων για την ανάληψη υποχρεώσεων χρέους της Ρωσικής Ομοσπονδίας, την εξόφλησή τους και την πληρωμή εσόδων με τη μορφή τόκων επί αυτών ή με άλλη μορφή.

Η εκτέλεση από την Τράπεζα της Ρωσίας των καθηκόντων του γενικού αντιπροσώπου της κυβέρνησης της Ρωσικής Ομοσπονδίας για την τοποθέτηση χρεωστικών υποχρεώσεων, την αποπληρωμή τους και την πληρωμή των εσόδων με τη μορφή τόκων επ' αυτών πραγματοποιείται βάσει ειδικών συμφωνίες που συνάπτονται με το ομοσπονδιακό εκτελεστικό όργανο εξουσιοδοτημένο από την κυβέρνηση της Ρωσικής Ομοσπονδίας να εκτελεί τα καθήκοντα του εκδότη κρατικών τίτλων.

Η Τράπεζα της Ρωσίας εκτελεί τα καθήκοντα ενός γενικού πράκτορα για την εξυπηρέτηση του εσωτερικού χρέους της κυβέρνησης δωρεάν.

Η πληρωμή για τις υπηρεσίες πρακτόρων για την τοποθέτηση και την εξυπηρέτηση του δημόσιου χρέους πραγματοποιείται σε βάρος των κεφαλαίων του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού που διατίθενται για την εξυπηρέτηση του δημόσιου χρέους.

Η εξυπηρέτηση του κρατικού εσωτερικού χρέους μιας συστατικής οντότητας της Ρωσικής Ομοσπονδίας και του δημοτικού χρέους πραγματοποιείται σύμφωνα με τους ομοσπονδιακούς νόμους, τους νόμους μιας συνιστώσας οντότητας της Ρωσικής Ομοσπονδίας και τις νομικές πράξεις των τοπικών κυβερνήσεων.

Οι πληροφορίες σχετικά με τις οφειλές καταχωρούνται από εξουσιοδοτημένους φορείς στο Βιβλίο Κρατικού Χρέους της Ρωσικής Ομοσπονδίας, στο βιβλιάριο κρατικού χρέους μιας συνιστώσας οντότητας της Ρωσικής Ομοσπονδίας ή στο δημοτικό βιβλίο χρέους εντός περιόδου που δεν υπερβαίνει τις 3 ημέρες από τη στιγμή που προκύπτει η υποχρέωση.

Οι πληροφορίες που καταχωρούνται στο δημοτικό βιβλίο χρέους υπόκεινται σε υποχρεωτική μεταφορά στον φορέα που τηρεί το βιβλίο κρατικών χρεών του αντίστοιχου υποκειμένου της Ρωσικής Ομοσπονδίας, στη συνέχεια αυτές οι πληροφορίες μεταφέρονται στον φορέα που τηρεί το βιβλίο κρατικών χρεών της Ρωσικής Ομοσπονδίας με τον τρόπο και εντός των προθεσμιών που ορίζει ο φορέας αυτός. Το Βιβλίο Κρατικού Χρέους της Ρωσικής Ομοσπονδίας περιέχει πληροφορίες σχετικά με τον όγκο των χρεωστικών υποχρεώσεων της Ρωσικής Ομοσπονδίας, την ημερομηνία εμφάνισης των υποχρεώσεων, τις μορφές υποχρεώσεων εξασφάλισης, την εκπλήρωση αυτών των υποχρεώσεων εν όλω ή εν μέρει και άλλες πληροφορίες.

Το βιβλίο κρατικού χρέους μιας συστατικής οντότητας της Ρωσικής Ομοσπονδίας περιλαμβάνει πληροφορίες σχετικά με τον όγκο των υποχρεώσεων χρέους μιας συνιστώσας οντότητας της Ρωσικής Ομοσπονδίας για όλα τα κρατικά δάνεια μιας συνιστώσας οντότητας της Ρωσικής Ομοσπονδίας, την ημερομηνία δανεισμού, τις μορφές υποχρεώσεων εξασφάλισης , την εκπλήρωση αυτών των υποχρεώσεων εν όλω ή εν μέρει, καθώς και άλλες πληροφορίες, η σύνθεση των οποίων καθορίζεται από την εκτελεστική αρχή της συστατικής οντότητας RF.

Το βιβλίο χρέους του δήμου περιέχει πληροφορίες για τον όγκο των οφειλών των δήμων, την ημερομηνία δανεισμού, τις μορφές εξασφάλισης υποχρεώσεων, την εκπλήρωση αυτών των υποχρεώσεων εν όλω ή εν μέρει, καθώς και άλλες πληροφορίες, η σύνθεση των οποίων καθορίζεται από το αντιπροσωπευτικό όργανο τοπικής αυτοδιοίκησης.

Δημόσιο χρέοςείναι χρεωστικές υποχρεώσεις της Ρωσικής Ομοσπονδίας προς φυσικά και νομικά πρόσωπα, ξένα κράτη και διεθνείς οργανισμούς.

• Εξωτερικό χρέος— πρόκειται για υποχρεώσεις προς μη κατοίκους σε ξένο νόμισμα.
• Εσωτερικό χρέος— υποχρεώσεις προς τους κατοίκους σε ρούβλια.

Το εθνικό χρέος διασφαλίζεται με ομοσπονδιακή ιδιοκτησία.

Οι χρεωστικές υποχρεώσεις της Ρωσικής Ομοσπονδίας υπάρχουν με τη μορφή:

• συμβάσεις πίστωσης που υπογράφονται για λογαριασμό της Ρωσικής Ομοσπονδίας με πιστωτικούς οργανισμούς, ξένα κράτη και διεθνείς χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς·
• αξιόγραφα δημόσιου;
• συμφωνίες για την παροχή κρατικών εγγυήσεων·
• επανεγγραφή χρεωστικών υποχρεώσεων τρίτων σε δημόσιο χρέος.

Το εθνικό χρέος μπορεί να είναι βραχυπρόθεσμα(έως ένα έτος), μεσοπρόθεσμος(από ένα έτος έως πέντε χρόνια) και μακροπρόθεσμα(από πέντε έως τριάντα χρόνια).

Το δημόσιο χρέος αποπληρώνεται εντός των όρων που καθορίζονται από τους όρους των δανείων, αλλά τα δάνεια αυτά δεν μπορούν να υπερβαίνουν τα 30 έτη.

Η διαχείριση του δημόσιου χρέους πραγματοποιείται από την κυβέρνηση της Ρωσικής Ομοσπονδίας.

Η Ρωσική Ομοσπονδία δεν είναι υπεύθυνη για τις υποχρεώσεις χρέους των συστατικών οντοτήτων της Ρωσικής Ομοσπονδίας και των δήμων, εάν δεν ήταν εγγυημένες από την ομοσπονδιακή κυβέρνηση.

Μέγιστοι όγκοι κυβέρνησηςεσωτερικός και εξωτερικός τα χρέη καθορίζονται από το νόμο για τον ομοσπονδιακό προϋπολογισμόγια άλλη μια χρονιά. Σύμφωνα με το άρθρο 106 του Κώδικα Προϋπολογισμού της Ρωσικής Ομοσπονδίας, ο μέγιστος όγκος των κρατικών εξωτερικών δανείων δεν πρέπει να υπερβαίνει τον ετήσιο όγκο πληρωμών για την εξυπηρέτηση και την αποπληρωμή του δημόσιου εξωτερικού χρέους.

Ο Νόμος για τον Ομοσπονδιακό Προϋπολογισμό για το επόμενο οικονομικό έτος εγκρίνει το Πρόγραμμα Εξωτερικών Δανεισμών του Κράτους. Αυτό το πρόγραμμα είναι μια λίστα εξωτερικών δανείων από τον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό για το επόμενο οικονομικό έτος, με ένδειξη του σκοπού, των πηγών, των προθεσμιών αποπληρωμής και του συνολικού όγκου των δανείων. Καλύπτει όλα τα δάνεια και τις κρατικές εγγυήσεις που υπερβαίνουν το ισοδύναμο των 10 εκατομμυρίων δολαρίων.

Η απόφαση έκδοσης κρατικών τίτλων λαμβάνεται από το κράτος ανάλογα με τους μέγιστους όγκους του δημοσιονομικού ελλείμματος και του δημόσιου χρέους που έχουν καθοριστεί σύμφωνα με τον δημοσιονομικό νόμο, καθώς και το Πρόγραμμα Εσωτερικού Δανεισμού.

Η απόφαση για την έκδοση κρατικών τίτλων αντικατοπτρίζει πληροφορίες για τον εκδότη των τίτλων, τον όγκο και τις συνθήκες της έκδοσης.

Κρατική εγγύησηείναι μια μέθοδος διασφάλισης νομικών υποχρεώσεων, δυνάμει της οποίας η Ρωσική Ομοσπονδία, ως εγγυητής, δίνει γραπτή υποχρέωση να είναι υπεύθυνη για την εκπλήρωση από το πρόσωπο που λαμβάνει την εγγύηση των υποχρεώσεών του έναντι τρίτων.

Ο νόμος για τον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό για το επόμενο έτος καθορίζει το μέγιστο ποσό των κρατικών εγγυήσεων. Το συνολικό ποσό των κρατικών εγγυήσεων που εκφράζεται σε ρούβλια περιλαμβάνεται στο εσωτερικό χρέος της κυβέρνησης.

Το συνολικό ποσό των κρατικών εγγυήσεων σε ξένο νόμισμα περιλαμβάνεται στο εξωτερικό χρέος του Δημοσίου.

Σύμφωνα με το άρθρο 118 του Κώδικα Προϋπολογισμού της Ρωσικής Ομοσπονδίας, τα δημοσιονομικά ιδρύματα δεν έχουν το δικαίωμα να λαμβάνουν δάνεια από πιστωτικούς οργανισμούς. Έχουν όμως το δικαίωμα να λαμβάνουν δάνεια από προϋπολογισμούς και κρατικά εξωδημοσιονομικά κονδύλια. Το μητρώο χρέους των κρατικών ενιαίων επιχειρήσεων τηρείται από το Υπουργείο Οικονομικών.

Τα κρατικά βιβλία εσωτερικού και εξωτερικού χρέους της Ρωσικής Ομοσπονδίας τηρούνται από το Υπουργείο Οικονομικών της Ρωσικής Ομοσπονδίας.

ΣΕ Βιβλίο χρέους του Δημοσίουκαταχωρούνται πληροφορίες σχετικά με τον όγκο των χρεωστικών υποχρεώσεων της Ρωσικής Ομοσπονδίας, των συστατικών οντοτήτων της Ομοσπονδίας και των δήμων για εκδοθέντες τίτλους.

Οι πληροφορίες σχετικά με τα δάνεια καταχωρούνται από τον εκδότη στο Βιβλίο Κρατικού Χρέους της Ρωσικής Ομοσπονδίας εντός προθεσμίας που δεν υπερβαίνει τις τρεις ημέρες από τη στιγμή που προκύπτει η αντίστοιχη υποχρέωση.

Μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τη μείωση του χρέους αναδιάρθρωση χρέους. Σημαίνει την εξόφληση προηγούμενων οφειλών με ταυτόχρονη υλοποίηση νέων δανείων στο ύψος των αποπληρωμένων χρεωστικών υποχρεώσεων και τη θέσπιση νέων όρων εξυπηρέτησης του χρέους.

Χρησιμοποιούνται επίσης τα ακόλουθα εργαλεία διαχείρισης του δημόσιου χρέους:

• ενοποίηση- συνδυασμός πολλών δανείων σε ένα πιο μακροπρόθεσμο δάνειο με αλλαγή στο επιτόκιο.
• μετατροπή κρατικού δανείου— αλλαγή στους αρχικούς όρους του δανείου όσον αφορά την κερδοφορία. Τις περισσότερες φορές, κατά τη μετατροπή, η κυβέρνηση μειώνει το επιτόκιο.
• μετατροπή εξωτερικού χρέους— μέσο μείωσης του εξωτερικού χρέους με την εκπλήρωση των υποχρεώσεων χρέους προς τους πιστωτές μεταφέροντάς τους γραμμάτια και μετοχές σε εθνικό νόμισμα·
• καινοτομία- αντικατάσταση της αρχικής υποχρέωσης μεταξύ των μερών με άλλη υποχρέωση μεταξύ των ίδιων μερών, που προβλέπει διαφορετική μέθοδο εκτέλεσης.

Το 1985, το εξωτερικό χρέος της ΕΣΣΔ ανερχόταν σε 22,5 δισεκατομμύρια δολάρια, το 1991 - 65,0 δισεκατομμύρια δολάρια Το εξωτερικό χρέος της Ρωσίας, συμπεριλαμβανομένου του χρέους της ΕΣΣΔ, ανερχόταν σε 124,5 δισεκατομμύρια δολάρια από την 1η Ιανουαρίου 2003. Για την πλήρη εξόφληση μέσα σε 30 χρόνια, μαζί με τις πληρωμές τόκων, θα πρέπει να πληρωθούν τουλάχιστον 300 δισεκατομμύρια δολάρια.

Προκειμένου να διασφαλίσει την εξωτερική της πολιτική και τα εξωτερικά οικονομικά συμφέροντα, η Ρωσία χορηγεί δάνεια σε ξένες χώρες. Το πρόγραμμα για την παροχή τέτοιων δανείων εγκρίνεται από το νόμο για τον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό για το επόμενο έτος. Αυτό το πρόγραμμα αποτελείται από μια λίστα δανείων που αναφέρει τον σκοπό της παροχής τους, τους αποδέκτες και το ποσό. Οι συμφωνίες για την αναδιάρθρωση του χρέους ή τη διαγραφή του χρέους των ξένων κρατών προς τη Ρωσική Ομοσπονδία πρέπει να επικυρωθούν από την Κρατική Δούμα.

Έννοια και δομή της εξωτερικής χρηματοδότησης και του εξωτερικού χρέους

Η εξωτερική χρηματοδότηση του κράτους είναι συνέπεια της αντικειμενικής ανάγκης προσέλκυσης πρόσθετων πηγών για τη χρηματοδότηση των κρατικών δαπανών και του ελλείμματος του κρατικού προϋπολογισμού όταν έχουν εξαντληθεί όλες οι πιθανές πηγές κινητοποίησης νομισματικών πόρων εντός της χώρας.

Εξωτερική χρηματοδότησηπροσελκύονται από το κράτος για τη χρηματοδότηση των εξόδων του και του ελλείμματος του κρατικού προϋπολογισμού όταν είναι αδύνατη η κινητοποίηση αυτών των κονδυλίων στο εσωτερικό της χώρας. Με άλλα λόγια, η διεθνής χρηματοδότηση χρησιμοποιείται όταν τα δημόσια οικονομικά έχουν υψηλά ελλείμματα και χρειάζονται χρηματοδότηση δαπανών. Η εξωτερική χρηματοδότηση προσελκύεται προς δύο κατευθύνσεις: κατάστασηΚαι ιδιωτική (σύμφωνα με πηγές)(Εικ. 50).

Η εξωτερική χρηματοδότηση ποικίλλει επίσης κατά μορφή. Πραγματοποιείται τόσο με τη μορφή δωρεάν χρηματοδότηση, και με τη μορφή επιστροφής δανεισμός(Εικ. 51).

Η διεθνής χρηματοδότηση είναι δομημένη και κατά χρονισμό(σε όρους δανεισμού) για βραχυπρόθεσμο (έως 1 έτος), μεσοπρόθεσμο (από 1 έως 7 χρόνια) και μακροπρόθεσμο.

Διαχείριση δημόσιου χρέους

Το σύστημα δημιουργεί σύστημα δημόσιου χρέους: εσωτερικός και εξωτερικός

Σύστημα εξυπηρέτηση του χρέουςαπαιτεί τη δημιουργία ενός συστήματος διαχείριση του χρέους.

Το σύστημα του δημόσιου χρέους απαιτεί τη δημιουργία συστήματος διαχείρισης του χρέους. Η εξυπηρέτηση του δημόσιου χρέους, εσωτερικού και εξωτερικού, περιλαμβάνει σταδιακά: αποπληρωμή τόκων. αποπληρωμή του ποσού κεφαλαίου της οφειλής και αναχρηματοδότησή του εάν χρειαστεί.

Αν η υπό αίρεση οφειλή του κράτους είναι 100 χιλιάδες μονάδες. και παρουσιάζεται σε 20% ετησίως (το σύνηθες ποσοστό στη διεθνή αγορά δανειακών κεφαλαίων για κράτη - αμφίβολους δανειολήπτες) για 4 χρόνια με περίοδο χάριτος ενός έτους (η περίοδος που αποπληρώνονται μόνο οι τόκοι) και το ποσό του το χρέος δεν αποπληρώνεται, τότε στο πραγματικό ποσό της οφειλής (100 χιλιάδες μονάδες) πρέπει να προσθέσετε 80 χιλιάδες μονάδες. τοις εκατό (80% ετησίως πολλαπλασιασμένο επί 4 έτη). Τότε το χρονοδιάγραμμα για την εξυπηρέτηση ενός τέτοιου χρέους θα μοιάζει με αυτό (Εικ. 52): 180 χιλιάδες. μονάδες σε 4 χρόνια.

Ρύζι. 52. Χρονοδιάγραμμα εξυπηρέτησης του κρατικού χρέους (με διάρκεια 4 ετών με 20% ετησίως)

Έτσι, το απλούστερο σχήμα εξυπηρέτησης του δημόσιου χρέους δείχνει την επαρκή πολυπλοκότητα της διαχείρισής του. Λόγω του υψηλού κόστους του δημόσιου χρέους, το σύστημα διαχείρισης του χρέους περιλαμβάνει διαπραγματεύσεις για την αλλαγή των όρων των χρεών, τον μηχανισμό της ίδιας της αναχρηματοδότησης του χρέους και την παρακολούθηση δεικτών του όγκου και του επιπέδου του χρέους και τη σύγκρισή τους με άλλους δείκτες των δημοσίων οικονομικών. ΑΕΠ, κρατικός προϋπολογισμός κ.λπ.).

Η αναχρηματοδότηση του χρέους είναι ένας ολόκληρος μηχανισμός (άλλο όνομα είναι η αναδιάρθρωση) (Εικ. 53).

Η διαχείριση του δημόσιου χρέους είναι μια από τις κύριες κατευθύνσεις της κρατικής οικονομικής πολιτικής.

Αναχρηματοδότηση χρέουςείναι ένα σύστημα μέτρων για την αλλαγή των όρων των δανείων: όροι, όγκοι, κόστος (τόκοι).

Ακύρωσησυνεπάγεται πλήρη διαγραφή της οφειλής (ισχύει μόνο σε περίπτωση πλήρους χρεοκοπίας του δημοσίου ως οφειλέτη).

Παράταση- Πρόκειται για επέκταση των όρων χρέους και αποπληρωμής τόκων.

Τιτλοποίησηείναι η μεταπώληση κρατικών ομολόγων στην ελεύθερη αγορά (χρηματιστήριο).

Κεφαλοποίηση— πρόκειται για την αναδιάρθρωση κρατικών ομολόγων σε ιδιωτικές μετοχές μέσω της μεταπώλησής τους στο χρηματιστήριο.

Δημόσιο χρέος και μέθοδοι διαχείρισης του δημόσιου χρέους

Το εσωτερικό χρέος της κυβέρνησης της Ρωσικής Ομοσπονδίας αποτελείται από χρέος προηγούμενων ετών και χρέος που προέκυψε πρόσφατα. Το κρατικό εσωτερικό χρέος της Ρωσικής Ομοσπονδίας είναι εξασφαλισμένο με όλα τα περιουσιακά στοιχεία που έχει στη διάθεση της η κυβέρνηση της Ρωσικής Ομοσπονδίας.

Οι χρεωστικές υποχρεώσεις της Ρωσικής Ομοσπονδίας μπορούν να έχουν τη μορφή:

• δάνεια που λαμβάνονται από την κυβέρνηση της Ρωσικής Ομοσπονδίας·
• κρατικά δάνεια που πραγματοποιούνται μέσω έκδοσης τίτλων για λογαριασμό της κυβέρνησης της Ρωσικής Ομοσπονδίας·
• άλλες χρεωστικές υποχρεώσεις που εγγυάται η κυβέρνηση της Ρωσικής Ομοσπονδίας.

Η διαδικασία, οι προϋποθέσεις για την έκδοση (έκδοση) και την τοποθέτηση χρεωστικών υποχρεώσεων της Ρωσικής Ομοσπονδίας καθορίζονται από την κυβέρνηση της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Η δραστηριότητα αυτή ονομάζεται: διαχείριση δημόσιου χρέους.

Η εξυπηρέτηση του κρατικού εσωτερικού χρέους της Ρωσικής Ομοσπονδίας πραγματοποιείται από την Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας και τα ιδρύματά της, εκτός εάν ορίζεται διαφορετικά από την κυβέρνηση της Ρωσικής Ομοσπονδίας, και πραγματοποιείται μέσω πράξεων για την τοποθέτηση χρεωστικών υποχρεώσεων του τη Ρωσική Ομοσπονδία, την αποπληρωμή τους και την πληρωμή του εισοδήματος με τη μορφή τόκων επί αυτών ή με άλλη μορφή.

Ο έλεγχος της κατάστασης του δημόσιου χρέους πραγματοποιείται από αντιπροσωπευτικά και εκτελεστικά όργανα της κρατικής εξουσίας.

Υπό τη διαχείριση του εσωτερικού χρέους της κυβέρνησηςαναφέρεται στο σύνολο των κυβερνητικών μέτρων για την πληρωμή εισοδήματος στους πιστωτές και την αποπληρωμή δανείων, καθώς και τη διαδικασία, τους όρους έκδοσης (έκδοσης) και τοποθέτησης χρεωστικών υποχρεώσεων της Ρωσικής Ομοσπονδίας.

Προς το κύριο Μέθοδοι διαχείρισης του δημόσιου χρέουςθα πρέπει να περιλαμβάνει:

• Αναχρηματοδότηση— αποπληρωμή παλαιού δημόσιου χρέους με έκδοση νέων δανείων.
• Μετατροπή- μια αλλαγή στο μέγεθος της κερδοφορίας του δανείου, για παράδειγμα, μείωση ή αύξηση του επιτοκίου εισοδήματος που καταβάλλει το κράτος στους πιστωτές του.
• Ενοποίηση— αύξηση της διάρκειας ισχύος των ήδη εκδοθέντων δανείων.
• Ενοποίηση- συνδυασμός πολλών δανείων σε ένα.
• Αναβολή αποπληρωμής δανείουπραγματοποιείται σε συνθήκες όπου η περαιτέρω ενεργός ανάπτυξη των πράξεων έκδοσης νέων δανείων δεν είναι αποτελεσματική για το κράτος.
• Διαγραφή χρέους- άρνηση του κράτους από χρέους.
• Αναδιάρθρωση χρέους— αποπληρωμή χρεωστικών υποχρεώσεων με ταυτόχρονη εκτέλεση δανείων (με ανάληψη άλλων χρεωστικών υποχρεώσεων) στο ύψος των αποπληρωμένων χρεωστικών υποχρεώσεων με τη θέσπιση άλλων προϋποθέσεων για την εξυπηρέτηση των χρεωστικών υποχρεώσεων και τον χρόνο αποπληρωμής τους. Ο Κώδικας Προϋπολογισμού της Ρωσικής Ομοσπονδίας αναφέρει ότι η αναδιάρθρωση του χρέους μπορεί να πραγματοποιηθεί με μερική διαγραφή (μείωση) του κεφαλαίου.